港股創新藥新高，牛市後期，重視指數

港股創新藥在回調一段時間後，再次進入了繼續佈局的階段，並且認為港股創新藥會繼續創新高。當時還有一些 XING 球的朋友有點擔心，但是昨天上漲完後，港股創新藥如期新高。

今年且漲哥從年初一直跟的港股創新藥品種又新高了。我們在中間確實提示過一定的風險，但是調整一段時間後，在 XING 球繼續跟大家提示，

我們前期建議大家在港股創新藥品種當中，要更加重視主動選股帶來的超額機全，也提到了一些基金，目前看這些基金確實相較於指數是有一定的超額的。

不過現在港股創新藥可能已經進入了牛市的中段。往往在牛市的初期到中期的時候主動選股是能帶來較高的超額收益的，但是一旦行情進入到了中後段，往往這個時候指數的漲幅不會比主動管理的漲幅要差，甚至很多主動管理的基金是跑不贏指數的。

這裏面的原因在於，牛市的中後期，往往很多前期很多滯漲的個股也會開始補漲。這個時候，資產質量本身已經不是比拼的第一要務，更多的是要重視倉位。牛市來的時候，倉位比品種要更加重要！

那麼在港股的創新要品種裏面，我重視三隻指數。

第一隻是國證港股通創新藥指數。

相較於恒生醫療保健這種港股醫藥的寬基指數，會更加聚焦在創新藥產業鏈。目前銀華工銀匯添富都有發，可以直接搜港股創新藥 ETF（159567）。

第二隻是恒生港股通創新藥精選指數。

這個指數在國證港股通創新藥指數基礎上，做了進一步的精選，成分股只有 30 只，因此前面的大票的權重會更加集中，並且比如像百濟、信達、康方、藥明生物等權重更大，港股通創新藥 ETF（520880）

第三隻是恒生滬港深創新藥精選指數。

和第二隻叫 “港股通” 的差異在於，這只是叫 “滬港深”，也就是説是納入的有 A 股和港股的。選這個指數，主要是認為以恆瑞醫藥和藥明康德為代表的在傳統 A 股上市公司（雖然在港股現在也二次上市了）依然有很高的投資價值。這個指數比如像 CXO 的兩大龍頭，藥明生物 + 藥明康德就佔了 18%，是目前偏港股的創新藥指數里面 CXO 含量相對比較高的，尤其是藥明系。

藥明系雖然老減持，但是在生意模式方面，如果未來中國醫藥的創新能力和需求在持續的增加，那 CXO 作為上游醫藥研發外包，也必然是會受益的。目前跟蹤這隻指數的基金，是創新藥 ETF 天弘（517380）。

整體盤點下來，港股醫藥市場的指數是非常多的，同一個指數有很多基金公司在跟蹤，直接搜中文名稱很容易搞錯，大家可以直接搜代碼。

（不作為投資依據）

$港股創新藥ETF(159567.SZ) $華寶恆生港股通創新藥精選ETF(520880.SH) $天弘恆生滬深港創新藥精選50ETF(517380.SH) $百濟神州(06160.HK) $信達生物(01801.HK) $藥明生物(02269.HK)