Tesla 財報電話會議總結：

本次財報電話會議總結 $特斯拉(TSLA.US) 盤後下跌目前 5%。不算太厲害，但是持有 Call 就糾結了。我目前還持有 8.15 到期的 3 張。有點尷尬。看看今天的走勢再做決定。其他的 Leaps Call 我覺得不需要過於擔心。

本次特斯拉 2025 年 Q2 財報會議強調了公司在自動駕駛、人形機器人和能源業務方面的顯著進展和未來展望，儘管面臨法規和關税等近期挑戰，但對長期發展充滿信心。

主要亮點和進展：

Robotaxi 和自動駕駛 (Autonomy)

特斯拉在奧斯汀成功推出 Robotaxi 服務，首次載客且駕駛座無人，並已擴大了服務範圍。預計在幾周內將服務區域擴大十倍以上。
正在尋求在舊金山灣區、內華達州、亞利桑那州和佛羅里達州等更多地區獲得監管批准。目標是到年底覆蓋美國一半的人口，但會非常謹慎地推進。
已成功實現車輛從工廠到客户家中的完全自主交付。所有在美國和歐洲生產的特斯拉車輛都能自主從生產線末端行駛到裝載碼頭。
奧斯汀 Robotaxi 車輛與部分客户車輛使用相同的硬件。
關鍵績效指標 (KPIs)：在奧斯汀地區運營超過 7000 英里，目前有少量車輛，沒有發生重大安全事件。出於便利性而非安全性考慮，Robotaxi 限速為 40 英里/小時。
成本效益：專門為自動駕駛優化的 Cybercab 的每英里成本潛力低於 30 美分（可能為 25 美分），現有車隊的成本會高一些，但在稀缺情況下仍具競爭力，約為 50 美分。預計到明年底，Robotaxi 業務將對公司財務產生實質性影響。
未來規劃：計劃在明年內允許非特斯拉車主將他們的車輛加入特斯拉車隊，但會進行嚴格的檢查以確保安全。

全自動駕駛 (FSD) 軟件

FSD 是 Model Y 銷售的重要驅動力，即使是受監督的 FSD 也是一個巨大的賣點。
在北美市場，FSD v12/v13 推出後，訂閲率顯著提升，自降價以來已增長 45%。
特斯拉發佈的車輛安全報告顯示，使用 FSD 的車輛比不使用 FSD 的車輛安全十倍。
特斯拉正在與荷蘭的主要監管機構合作，以期在歐洲獲得受監督 FSD 的批准，之後將提交給歐盟。在中國也面臨監管挑戰，希望儘快解決。
預計到今年底，在美國部分地區將推出無監督個人版 FSD，但公司會非常謹慎，將安全放在首位。

Optimus 人形機器人

Optimus 3 代設計被認為是 “精美絕倫” 和 “完美的” 設計，沒有重大缺陷，無需進行根本性改變。
被預測將是特斯拉 “有史以來最大的產品”。
生產計劃：今年將推出 Optimus 3 代原型機，明年年初開始量產。
目標是五年內實現每年生產一百萬台，即每月十萬台。
Optimus 目前已在帕洛阿爾託的辦公室 24 小時運行，並在特斯拉餐廳提供服務。

能源業務

Megapack 產能正在迅速擴張，並將進行升級。Powerwall 部署在 Q2 創下新紀錄。
電池需求規模巨大，通過電池儲能可以使美國電網的年能源產出翻倍。
能源生產和存儲業務的利潤率環比有所改善。
工業儲能將在人工智能和數據中心增長中發揮關鍵作用，因為 AI 應用對能源需求巨大，而儲能是快速擴大能源供應的最佳途徑。
特斯拉預計今年下半年部署將非常強勁。
正在美國大力投資生產，包括年底前投產首個 LFP 電池生產設施，並計劃於 2026 年在休斯頓附近啓動第三座超級工廠，以應對政策和關税影響。

人工智能 (AI) 和芯片設計

特斯拉被認為是 “全球在現實世界 AI 領域最頂尖的公司”。
FSD 軟件正在持續進行重大改進，參數數量預計將增加 10 倍。
Dojo 2 代預計明年達到規模化運營，相當於 10 萬個 H100。
AI5 芯片有望在明年底量產，其性能強大到可能需要為了出口限制而 “削弱”。
特斯拉在 AI 芯片設計和 AI 軟件方面被低估。
XAI (Grok) 專注於太字節規模的模型，與特斯拉在 “現實世界 AI” 中的工作方向不同。

挑戰與應對：

《大法案》(Big Bill) 和關税

負面影響：美國聯邦政府的《大法案》導致 7,500 美元的 IRA 電動汽車税收抵免在第三季度末取消，這限制了特斯拉在美國的車輛供應。此外，排放標準的處罰降至零，將降低向其他原始設備製造商出售監管信用的收入。住宅儲能業務也受到消費者信用提前到期終止的影響。
關税影響：關税成本環比增加了約 3 億美元，其中三分之二影響汽車業務，其餘影響能源業務，預計完整影響將在後續季度顯現。
應對：特斯拉正努力管理這些影響，並大力投資美國本土製造以減輕政策和關税影響。

近期展望

由於美國激勵措施的取消和自動駕駛技術仍處於早期階段，特斯拉預計可能會經歷幾個 “艱難的季度”（可能在 Q4、Q1 甚至 Q2）。
但一旦自動駕駛技術在明年下半年實現規模化，特斯拉的經濟效益將變得 “非常有吸引力”。

特斯拉廉價車型

已於 2025 年上半年開始生產廉價車型，但由於優先保障美國現有車型在税收抵免到期前的供應，以及新產品量產的複雜性，量產速度將慢於預期。
目標是提供一款人人都喜愛且買得起的汽車，不以犧牲收入或毛利率為代價。
最大的障礙是消費者的購買能力而非購買意願。
當客户能夠將車輛投放到車隊中賺取收入時（預計明年在美國實現），車輛的負擔能力將大大提高。

公司控制權

埃隆·馬斯克表示，他僅持有 13% 的公司股份是一個 “重大擔憂”，希望在即將到來的股東大會上解決這個問題，以確保他對公司方向有足夠的控制權，同時又不會過於集中以至於無法被罷免。

特斯拉的未來願景是一個從 “前自動駕駛” 世界向 “後自動駕駛” 世界的根本性轉變。如果公司能有效執行其計劃，特斯拉有望成為全球最有價值的公司。

就像一輛正在從手動駕駛汽車轉變為自動駕駛出租車的公司，特斯拉不僅在車輛本身上進行創新，還在同時構建支持其自我駕駛能力所需的基礎設施（如 AI 芯片和軟件）、能源生態系統以及能夠執行各種任務的人形機器人。這就像是同時在建造一輛智能汽車、一條智能高速公路，以及一羣能維護和運營這些汽車的智能管家，雖然短期內會有適應期和挑戰，但長遠看，其改變世界的潛力巨大。