甲尾大於乙頭？維立志博這中籤率是怎麼回事？

$維立志博-B(09887.HK) 昨天暗盤收漲 100.14%，超越映恩生物的 82.88% 成為 2025 年迄今為止暗盤漲幅最高的大肉票！

首日漲幅繼續擴大，截至寫稿已有 114% 的漲幅，就是不知道最後能收到多少。

票是好票，就是這個中籤率有點謎，乙頭中 1-2 手，甲尾中 2-3 手，甲尾居然中的比乙頭多？自從新規發佈以來這還是首次！

我們知道，新規限定最高 10 倍孖展，導致甲組擁擠度比新規前擁擠的多，這次其實也不例外，乙組有效申請 2 萬人，甲組有效申請 30 萬人，是乙組的 15 倍。

那為啥這次乙頭反而成了大冤種？

打開昨晚公佈的配售結果公告一看，我 TM 驚呆了，甲組各級別中籤率一律 0.27%，乙組各級別中籤率一律 0.1%。

具體什麼意思呢？意思就是隻要你在甲組，你申購的每一手中籤率都是 0.27%，也就是説你摸 1 手的中籤率只有 0.27%，比套路回撥的藥捷安康還低，摸 2 手中籤率是摸 1 手的正好 2 倍，摸 3 手的中籤率是摸 1 手的 3 倍。

那打多少能穩一手？我都不用看結果就能算出來，1/0.27%=370 手，而因為沒有 370 手這一檔，所以 400 手穩中一手。

而乙組由於申購金額大，又要跟甲組的貨保證平分，所以中籤率就成了 0.1%。甲尾是 10 萬手，乙頭是 20 萬手，但中籤率乙組僅約為甲組的 1/3，這就導致了乙頭一簽的貨值要低於甲尾。

那這種情況是否具有普遍性？以後都不上乙組打甲尾算了？

可以説，這種情況非常罕見。我們來看一下 IFBH 的甲組中籤率（節選）。

雖然由於申購金額的上升中籤貨值期望會增加，但由於每手中籤率下降，邊際效應遞減。這也基本滿足港股 IPO 的紅鞋機制，即優先一人一户一手。

而本次維立志博的分配方式，同一組別每手中籤率完全一致，這種分配方式完全沒有照顧小資金散户，把紅鞋機制按在地上摩擦，根本沒有給港交所面子。不虧是大摩，硬氣。

甲組中籤率高於乙組，而甲尾又是甲組最高一檔，正因為這樣，甲尾成了本次申購性價比最高的一檔。

那麼以後怎麼打？我個人認為還是應該能上乙就上乙，不可因噎廢食，這種奇葩的配貨方式畢竟是小概率事件，2025 年也就僅此一家，除非政策再次發生大變化，不然乙頭的中籤貨值期望還是會高於甲尾的。

最後，小助理喜報做出來了，恭喜各位發財。