蘋果財報炸場：大中華區止跌 + 股東狂賺 250 億！

先講結果：蘋果$蘋果(AAPL.US) 剛剛發佈的 2025 年第二季度（一般叫他們的第三財季，）報告，成績比華爾街那幫分析師預計的要好不少。特別是賣 iPhone 的速度（收入增速），可是達到了自 2021 年底以來（也就是三年半）的最高水平。這讓大家有點意外

最重要的手機賣得咋樣，結果是挺超預期的！

iPhone 收入這塊直接衝到了 445.82 億美元。比去年同一時期足足漲了 13.45%！這個數字遠超過分析師們之前預計的 400 億美元。大家本來沒指望漲這麼多，結果它幹出來了。

這個超預期的增長很關鍵，是整個公司收入往上走的主要推動力之一。

公司整體表現：比預想的強

總收入（營業收入） 940.36 億美元，比去年同期多了 9.63%。這也比市場之前猜的 900 億美元要高。

最後賺到手的純利（淨利潤） 234.23 億美元，比去年多了 9.26%。這也超過了市場預期的 225 億美元。

算到每股上賺的錢（EPS）是 1.57 美元，比去年多了 12.14%，比分析師估計的 1.45 美元也要高。

毛利率是 46.5%。這個水平挺高的，算是保持了蘋果一貫的水準。

整體賺的錢佔收入的比例（淨利率）是 24.9%。雖然跟上個季度比微降了大約 1 個百分點，但絕對數字還是非常高，很能賺錢。

服務這塊也挺穩當

服務收入，就是 App Store、Apple Music、iCloud 這些，收入 274.23 億美元，比去年漲了 13.26%。也超過了分析師預測的 268 億美元。説明這塊業務持續增長，也挺健康。

其他硬件，比如 Apple Watch、AirPods、HomePod 這些，收入 220.31 億美元，超過了分析師猜的 210 億美元。

把所有靠賣硬件（手機、電腦、平板、穿戴設備等）的收入加起來看：硬件總收入是 666.13 億美元，比去年增長了 8.2%。

具體看Mac 電腦和 iPad 平板：Mac 收入漲了 15%，是好事；但 iPad 收入跌了 8%，賣得不太行。

中國這塊市場咋樣？回暖了點

大中華區（主要就是中國大陸、香港、台灣）的收入是 153.69 億美元，比去年漲了 4%。雖然漲得不多，但這是自 2023 年以來（也就是一年半後）首次恢復增長。算是個積極信號吧。

蘋果公司這季度通過給股東發分紅和回購自己公司的股票（回購就是公司自己花錢買回市場上的股票，讓剩下的股票更值錢），總共給股東返還了 250 億美元現金！

其中，光是回購股票就花了 210 億美元。另外，給股東分紅是每股發了 0.26 美元。

蘋果公司對下一季度（第三季度）的收入做了個預測，説預計會比去年同季度增長大約 5% 到 10%。這個增長速度區間，比市場原來普遍預期的增長 5% 要樂觀那麼一點（最高值 10% 比 5% 好不少）。

至於賣東西的毛利（毛利率），預計在 46% 到 47% 之間。這個水平跟現在差不多，甚至略高於市場預期的 46%。

有個負面因素就是關税問題：蘋果預估，關税會在下季度給它帶來大約 11 億美元的額外成本。這個錢得從利潤里扣。

總結一下為啥大家覺得還不錯：

核心產品發力了： 最賺錢的 iPhone 賣得出乎意料地好，是這次成績超預期的關鍵。

整體超過預期： 不管總收入、淨利潤還是每股收益，都超過了分析師之前猜的數字。尤其是總收入增長速度，是三年半來最快的。

賺錢能力強： 接近一半的毛利率，四分之一的淨利率，説明蘋果還是很會賺錢的。

服務沒掉鏈子： 服務收入保持着不錯的增長。

中國市場止血了： 大中華區收入終於不跌了，開始微漲。

大方回饋股東： 幾百億美元的真金白銀給股東分紅和回購股票。

未來預期不差： 對下季度的收入和利潤率的預測，在考慮關税影響下，還顯得比較有信心，甚至略高於市場預期。

不過，目前 30 倍以上的 PE，我們認為股價已經透支了這份不錯的財報預期了，因此，現價下的蘋果，我們是觀望為主！

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