“口紅效應” 2.0：當口紅變成潮玩、黃金和盲盒，如何抓住經濟下行期的消費密碼？

書接上文，我們説到新時代的 “口紅經濟”，每個時代有每個時代的口紅。特別是物質如此豐富的今天，我們要找準這支收到追捧的口紅其實並不容易。

“口紅經濟” 即 “口紅效應”，是指經濟蕭條時，口紅等低價奢侈品銷量逆勢增長的經濟現象，也叫 “低價產品偏愛趨勢”。
最近很火的 “新消費” 從本質來説並沒有脱離這個 “低價奢侈品” 的範疇，比如潮玩玩具，IP 運營，穀子經濟，還有古法黃金。廣義上的新消費甚至可以包括智能駕駛汽車，和蜜雪冰城。這也説明了新時代背景下的複雜性。

好在我們並不是要做第一個吃螃蟹的人，有了前面泡泡瑪特，老鋪黃金等的實例，我們可以嘗試摸着石頭過河，市場已經對這批新玩家，新產品做出了反應。
我們可以從中歸納總結，概括出一些相對普適的規律或者説觀察的標準。
首先（1）該消費品企業的產品是否熱銷？再具體一點，產品是否熱銷到需要排隊購買甚至是從黃牛處溢價購買？供給永遠是最關鍵的地方。説個最誇張的例子，NVIDIA 的顯卡甚至可以作為向銀行貸款的抵押物或者説資產證明。

（2）產品是否能帶來其他價值？比如情緒價值，收藏價值，藝術價值。

（3）產品是否有足夠深的護城河，門檻？以泡泡瑪特為例，線下零售門店的護城河大家都有所瞭解。還有一個也很關鍵的點在於，他的玩具是藝術家設計的，跟藝術扯上關係，這就導致他的產品有了一個很妙的護城河，護城河的深度取決於市場的追捧度。

（4）產品本身的定位：高端？高質？高性價比？老鋪黃金能受追捧的一個關鍵就在於這三樣他幾乎都佔。黃金本身就綁定了高端高質兩個詞，那麼高性價比就是卓越之處。傳統奢侈品牌的毛利在 60% 到 80%，而老鋪黃金將這個比例壓縮到了 40% 左右。與此同時，黃金還有強保值的特性。兩相比較下，老鋪黃金的產品很那不吸引人。

（5）產品的主要消費羣體。有時候不僅隔行如隔山，不同消費羣體之間的代溝也是非常深的。就像青年很難理解幾千塊買瓶白酒，中年也很難理解幾千塊買個玩偶。雖説成熟的投資者是讓數據説話，但人難免先入為主，有主觀偏差。如果能切身到線下零售店觀察調查，無疑能更貼近和了解消費羣體，避免誤差。

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$泡泡瑪特(09992.HK) $老鋪黃金(06181.HK) $蜜雪集團(02097.HK)