MSCI 中國指數成分股 8 月新增！有何共同之處？

根據 MSCI 中國指數 2025 年 8 月的最新調整，新納入 14 支股票，剔除 17 支股票。將於 8 月 26 日執行調整。

新納入的 14 只股票（5 只 A 股和 9 只港股）在行業分佈、市場表現及公司特徵上呈現出顯著的共性，主要體現在以下幾個方面：

1. 行業集中於科技創新與醫藥生物

科技領域：港股新增的萬國數據-SW(數據中心託管）、地平線機器人-W（人工智能硬件）、網易雲音樂（數字娛樂平台）、美圖公司（影像科技）等代表前沿科技方向。A 股的巨人網絡（遊戲開發）、指南針（金融信息服務）和景旺電子（電子電路製造）；港股的中信金融資產（資產管理）同樣屬於技術密集型產業。

創新藥及生物科技：三生製藥、科倫博泰生物-B、藥明合聯（港股）、艾力斯（A 股抗癌靶向藥研發）等醫藥企業入選，反映國際資本對中國創新藥賽道的關注。

新興消費：老鋪黃金（高端黃金消費品牌）的納入體現了新消費趨勢。

2. 市值與流動性表現突出

大市值：中信銀行（A 股）總市值超 660 億美元，同時被納入 MSCI 中國指數和新興市場指數，凸顯其配置價值。其餘 13 家公司市值均大於 60 億美元，且有中信金融資產、地平線機器人-W、老鋪黃金、科倫博泰生物-B 四家公司市值大於 100 億美元。可知 MSCI 標準化的量化篩選下，入選的企業大都具有市值基數高且增長穩健的特點。

高成長性標的：如巨人網絡（年內漲幅 137%）、景旺電子（漲幅近 120%）等，顯示入選企業普遍具備較強的市場表現和交易活躍度。

3. 外資配置偏好與政策導向契合

超過 70% 的新增成分股來自科技和醫藥領域，與外資機構（如高盛、摩根士丹利）近期對中國 AI、生物科技等 “新質生產力” 板塊的超配建議 - “高盛維持超配評級並將 MSCI 中國指數目標點位調高至 84 點；野村證券將評級從中性升至戰術超配，特別看好人工智能、電動汽車及機器人等科技產業鏈；摩根士丹利則指出中國科技企業盈利能力改善，推動 MSCI 中國指數淨資產收益率（ROE）從 2023 年低點回升，企業通過增加股息和股票回購強化股東回報。” 一致。體現外資對中國產業發展趨勢的看好，也體現了外資們對中國股市信心的增強。

調整反映 MSCI 量化篩選標準（自由流通市值、流動性、境外投資者可投資性），入選企業均符合國際資本長期配置需求。

持倉方面，8 月 6 日，開曼羣島辦事處增持三生製藥 25,000 股，持權股佔比達 22.78%。6 月 24 日，柏基投資增持地平線機器人-W131,400 股。新加坡政府投資公司 5 月 7 日到 5 月 26 日共增持網易雲音樂 953,350 股。1 月 3 日至 4 月 7 日，摩根士丹利共增持藥明合聯 20,443,371 股。5 月 16 日至 8 月 6 日，摩根士丹利持續增持美圖公司，持權股達 233,274,560 股。多家外資的增持體現了這幾隻新增股對外資需求的適配性。

4. 港股佔比提升，反映板塊復甦

本次 9 只港股入選（佔比 64%），遠高於 A 股數量的 5 只，主要因港股科技、創新藥板塊 2025 年以來的強勢反彈（如萬國數據-SW、三生製藥等）。

5. 長期戰略意義

納入 MSCI 全球指數體系後，這些公司將吸引約 12.5 萬億美元規模的國際資本被動配置，提升流動性和國際曝光度。

總結：

新增股票的共性可歸納為“科技創新驅動、醫藥生物研發、高市值、高成長性、高流動性、外資青睞”，與中國產業升級趨勢及全球資本對新興成長行業的配置需求高度吻合。未來需關注 8 月 26 日調整生效日的被動資金流入影響。