銀諾醫藥港股上市首日收漲 206.48%，成回撥新規首單

真灼 8 月 17 日消息，銀諾醫藥 $銀諾醫藥-B(HK|02591)$ 上市首日股價大幅上漲，截至上市當日收盤，銀諾醫藥報 57.25 港元，較其最終發售價 18.68 港元暴漲 206.48%。

消息面上，公司於 8 月 15 日正式登陸港交所，成為港交所"回撥新規"（機制 B）首單。其公開發售獲超 25 萬人認購，超額認購約 5341.66 倍，凍資近 3000 億港元。上市首日開盤漲 285.44%，盤中最高漲超 280%。公司核心產品依蘇帕格魯肽（商品名：怡諾輕）為國內首款獲批上市的國產原研人源長效 GLP-1 受體激動劑，今年 2 月已商業化用於治療 2 型糖尿病，並正拓展肥胖、MASH 等適應症。減肥藥賽道熱度高漲，帶動港股及 A 股相關概念股集體上漲。

公司方面，依蘇帕格魯肽治療肥胖和超重的 IIb/III 期臨牀試驗已於 2025 年 3 月啓動，預計 2026 年四季度完成；針對 MASH 的全球多中心 IIa 期試驗計劃 2026 年啓動。同時，公司在開發處於臨牀前階段和進入 IND 準備階段的候選藥物，用於治療肥胖、超重、MASH、T2D 等代謝性疾病。

財務方面，招股書顯示，2023 年、2024 年以及 2025 年前 5 月，公司的淨利潤虧損分別為 7.33 億元、1.75 億元、9787.5 萬元。受益於核心產品商業化，2025 年前 5 個月公司營收 3814 萬元，主要來自依蘇帕格魯肽銷售，2023 年、2024 年及 2025 年前 5 個月累計虧損約 10.06 億元，主因研發及行政開支。

機構方面，國元國際研報認為，銀諾醫藥的優勢在於採用了先進的重組融合蛋白平台，使依蘇帕格魯肽具有長半衰期和高效性，且採用一次性自動注射筆，無需劑量滴定，簡化了用藥流程。