極氪科技 2025 年 Q2 利潤轉正：整合效應初顯！

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芝能汽車出品

2025 年第二季度，極氪科技交出了一份 “拐點式” 財報：單季營收 274.31 億元，交付 13 萬輛新車，在毛利率和費用率雙雙改善的推動下，首次實現經營利潤轉正，達到 2.85 億元。

這是極氪自成立以來首次在美股會計準則下走出虧損，與領克完成整合後的首個完整季度，協同效應初步顯現。

整車毛利率躍升至 17.3%，研發費用大幅下降 42.9%，規模效應和整合帶來的削減。
 

對一家新能源車企而言，單季的盈利並不能解決長期生存問題，所以隨着極氪科技和吉利集團的整合，未來吉利的競爭將依賴規模效應，圍繞品牌的運營將從技術迭代、智能化落地與全球市場的拓展來進行。

Part 1

極氪科技的季度財務 

極氪科技 2025 年第二季度的表現可分為兩個維度來理解：
 

◎ 一是銷量與收入規模保持穩定增長，

◎ 二是盈利結構發生了根本性改善。
 

從營收端來看，公司單季總收入 274.31 億元，與上年同期基本持平，同比微降 0.9%。其中，整車銷售收入 229.16 億元（極氪 109 億，領克 120 億），同比增長 2.2%；其他銷售及服務收入則同比下降 13.8%，至 45.15 億元。

交付量方面，極氪科技第二季度交付 13.1 萬輛新車，其中極氪交付了 4.93 萬台，領克交付了 8.15 萬台，上半年累計交付 24.5 萬輛，同比增長 14.5%。

在在毛利表現上，極氪科技的拐點尤為明顯。

◎ 第二季度毛利為 56.56 億元，同比大增 13.3%，環比更是增長 34.3%。

◎ 綜合毛利率達到 20.6%，較上年同期提升 2.6 個百分點，整車毛利率提升至 17.3%，同比增加 5.8 個百分點。

其中，極氪品牌毛利率達到 21.1%，領克毛利率為 13.8%，想領克 900 多賣點還是有上行空間的。

毛利改善背後有幾個技術性因素，電池和核心零部件的採購成本下降，使得單位成本得以控制。
 

極氪在電驅系統、800V 高壓平台和電池熱管理方面的技術優化，幫助提升整車能效，降低製造與運營成本。

平台化與模塊化設計使零部件通用率提升，帶來規模經濟效應，在領克與極氪完成產研一體化整合後，研發與供應鏈的協同效益開始反映在財務報表之中。

費用端的變化同樣值得關注
 

◎ 第二季度總費用為 53.71 億元，同比下降 26%，研發費用為 21.46 億元，同比下降 42.9%，環比下降 26.2%。合併後的重複投入減少，以及平台共享提升了效率。

◎ 銷管費用方面，33.64 億元同比下降 9.7%，但環比增加 27.2%，在新車型推廣和市場拓展上加大了投放，逐漸形成 “技術集中投入、市場精準投放” 的模式。

極氪科技實現了 2.85 億元的經營利潤，經營利潤率達到 1%，這是極氪科技自成立以來首次實現正向運營盈利，較去年同期的虧損 22.69 億元以及今年一季度的虧損 12.59 億元，形成了質的變化，淨虧損縮減至 2.87 億元，同比減少 88.8%，環比減少 62.4%。

Part 2

整合策略與未來轉型路徑

極氪科技的財務轉折是戰略與執行逐步落地的結果，極氪與領克正式合併，為公司帶來了多方面的結構性變化。
 

● 組織與研發整合提升了效率。過去，極氪與領克在研發和平台投入上存在交叉，如電驅動系統、車機平台和智能座艙技術，統一研發規劃，減少重複投入，同時通過共享平台與零部件體系實現更高的通用率，降低了單位研發支出，還加快了新車型的上市節奏。以研發費用為例，從一季度的 29 億元降至二季度的 21.5 億元，規模效應已經顯現。
 

● 供應鏈和製造環節的優化也在發揮作用。電動車製造的成本大頭在於電池與電驅系統，極氪通過與寧德時代等上游供應商的戰略合作，穩定了成本曲線，極氪和領克共享生產線與採購體系，有助於進一步壓縮單位成本。在製造環節，模塊化設計提升了產線靈活性，使不同車型能夠在同一工廠生產，降低了產能閒置風險。
 

● 產品戰略的互補性也帶來了規模擴張。極氪定位高端智能電動車，強調設計與科技體驗；領克則面向年輕化、性價比細分市場。雙品牌協同覆蓋更廣泛的消費羣體，在渠道與售後服務上形成互補，領克二季度收入同比增長 33.3%，在整體營收貢獻中的份額顯著上升。
 

在資本層面，吉利控股已宣佈將收購極氪全部股份，極氪科技未來將更深度融入吉利汽車體系，在資本與資源整合上獲得更大支持，也有了規模的優勢，有助於穩定資金面，也可能加速其在全球市場的佈局。

極氪與領克在吉利戰略中承擔高端新能源突破的核心角色，2025 年目標銷量 71 萬輛（目前上半年的完成率還需要努力）。

◎ 極氪聚焦豪華、極致科技，主攻 30 萬元以上市場，大中型車以超級電混為核心，中型車側重純電；

◎ 領克則主打潮流運動，聚焦 20 萬元以上市場，中大型車側重混動，小型車以純電為主。

兩者錯位競爭，協同共振，當然目前來看這波銷量的衝刺可能在車型層面需要做很多的考慮。

小結
 

極氪科技的盈利轉正，吉利的中高端品牌整合與規模效應的威力，通過組織重組和成本優化，可以在激烈的市場環境中找到財務平衡點。所以和吉利集團的整合，也是持續的過程。​​​​