雙登集團 (06960.HK)：聚焦儲能賽道港交所主板上市，募資加碼產能與研發，深耕數據中心與通信儲能藍海

2025 年 8 月 18 日，國內大數據及通信領域能源存儲解決方案領軍企業——$雙登股份(06960.HK) 雙登集團股份有限公司（下稱 “雙登集團”）正式啓動港交所主板招股，計劃通過公開招股與配售合計發售 5856 萬股股份，招股價定為 14.5 港元，預計發售所得款項約 7.56 億港元。此次上市由中金公司、華泰國際、建銀國際擔任保薦人，股份買賣日期擬定為 2025 年 8 月 26 日，標誌着這家深耕儲能電池領域的企業正式邁入資本市場新階段。

深耕儲能核心賽道，鉛酸與鋰電雙線佈局

雙登集團專注於儲能電池及系統的設計、研發、製造與銷售，核心產品涵蓋鋰離子電池及鉛酸電池兩大品類。其中，鋰離子電池以磷酸鐵鋰電池、軟包電池及方形鋁殼電池為主；鉛酸電池憑藉成熟的技術、高安全水平及優越的高瞬時放電性能，在數據中心儲能場景中佔據主導地位——2024 年以新增裝機容量計算，全球數據中心儲能市場中鉛酸電池的佔有率高達 89.2%。

從行業前景看，全球數據中心儲能市場正迎來加速擴張期。一方面，全球數據中心需求持續增長，為儲能電池提供了廣闊應用空間；另一方面，鉛酸電池技術成熟度與瞬時放電性能的優勢，將支撐其市場穩步增長。在通信儲能領域，中國市場同樣潛力可觀：2020 年至 2024 年，中國通信儲能新增裝機容量（含新增及替代）從 16.5 吉瓦時增長至 24.5 吉瓦時，複合年增長率達 10.4%；預計到 2030 年這一數字將進一步增至 54.2 吉瓦時，2024 年起復合年增長率預計達 14.2%，為雙登集團的核心業務提供了長期增長動能。

財務表現穩健，估值具備行業競爭力

財務數據顯示，雙登集團近年營收保持穩定增長態勢：2022 年、2023 年、2024 年收益分別為 40.73 億元、42.60 億元、44.99 億元人民幣；同期淨利潤分別為 2.81 億元、3.85 億元、3.53 億元人民幣，盈利能力整體穩健。以 2024 年淨利潤計算，公司此次上市市盈率為 15.6 倍，不僅與大市水平差距較小，更顯著低於同業企業（如寧德時代），估值具備一定吸引力。

值得注意的是，2024 年公司整體毛利率從 2023 年的 20.3% 降至 16.7%，2025 年前五個月毛利率進一步降至 14.9%，主要受兩方面因素影響：一是毛利率較高的鋰離子電池收入貢獻減少，二是原材料價格波動（尤其是鉛錠價格上漲）推高銷售成本。不過，隨着募資項目落地及成本控制優化，公司毛利率有望逐步改善。

募資聚焦三大方向，強化全球競爭力

根據招股計劃，雙登集團此次發售所得款項將重點投向三大核心領域：

40% 用於在東南亞興建鋰離子電池生產設施，擴大海外產能佈局，貼近東南亞儲能市場需求；35% 用於建立研發中心，加碼儲能電池技術研發，提升產品性能與創新能力；15% 用於加強海外銷售及營銷網絡建設，進一步拓展全球市場份額；剩餘 10% 將作為一般企業用途，優化公司運營資金儲備。

這一募資佈局既着眼於產能擴張以匹配市場增長，又聚焦技術研發以鞏固核心競爭力，同時加碼海外渠道建設，將助力公司在全球儲能市場競爭中佔據更有利地位。

隨着此次港交所主板上市的推進，雙登集團將藉助資本的力量進一步夯實技術壁壘、拓展全球市場版圖。在全球儲能需求持續攀升與通信行業數字化轉型加速的浪潮下，公司以鉛酸電池的市場主導優勢為根基，以鋰離子電池的技術升級為突破，有望在數據中心與通信儲能的藍海賽道中持續領跑，為投資者帶來長期價值回報，也為全球能源存儲領域的高質量發展貢獻更多力量。