金山軟件的 “遊戲” 難關：《解限機》甩不掉 “黑灰產”？

導語：“專注” 造車的雷軍，對遊戲業務，他更希望做 “長線玩家”。

在遊戲行業整體回暖的大背景下，金山軟件遊戲板塊的表現明顯遜色於競爭對手。

近日，$金山軟件(03888.HK) 發佈財報顯示，上半年金山軟件遊戲及其他業務收入 19.88 億元，佔總收入比例約 43%，但較去年同期下降 10%；第二季度該部分業務收入 9.52 億元，同比下降 26%。

金山軟件董事長雷軍表示，公司網絡遊戲業務將繼續聚焦精品遊戲，深耕 IP 生態建設，穩步推進全球化佈局，實現長線運營。

金山軟件執行董事及首席執行官鄒濤認為，網絡遊戲及其他業務同比下降，主要受上年同期高基數影響。

01 狂燒 7 億營銷費，遊戲收入不增反降

引發投資者關注的是，金山軟件在今年上半年 “燒” 掉的營銷費用（銷售及分銷開支）同比大漲 19%，達到 7.65 億元，公司在財報中明確表示該增長主要用於：

支持新遊戲上線前活動，推廣及廣告力度增加。

但這番操作可謂雷聲大、雨點小，給遊戲業務增加了近 20% 營銷費用，但遊戲收入卻同比下降。

金山軟件旗下游戲產品主要由旗下游戲工作室西山居研發運營，包括 “劍俠情緣” 系列、《塵白禁區》、《解限機》、《雙相》（公益免費遊戲）等。

其中 “劍俠情緣” 系列已經運營超過 15 年，是很多遊戲玩家心中的 “常青樹”。尤其是資深遊戲玩家，普遍認為 “劍俠情緣” 系列是國內唯一可以比肩《魔獸世界》的國產經典遊戲作品。

但西山居面臨的問題也很突出，“劍俠情緣” 的粉絲以中年玩家為主，遊戲時間、投入精力都不比從前。西山居這些年雖然也在研發新遊，但熱度遠不及 “劍俠情緣” 系列，而且 “劍俠情緣” 的迭代產品也面臨競品競爭，部分產品既不叫好也不 “叫座”。

據《每日經濟新聞》報道，由 “劍俠” IP 衍生的《劍俠情緣·零》“上線即遇冷”。上線當天，該遊戲曾躋身國內 iOS 免費榜第 5，但暢銷榜最高僅達 97 名，後續排名持續回落，未能成為預期中的 “增量引擎”。

金山軟件表示，公司上半年遊戲業務業績下降，主要由於《塵白禁區》及《劍俠世界：起源》於 2024 年上半年的基礎較高所致，部分被《劍網 3》的增長所抵銷。但公司 2 季度遊戲業務的營收環比下降 8%，相比一季度下降明顯。

02 行業表現失色，“黑灰產” 猖獗

相比騰訊、網易等同行，金山軟件遊戲板塊的表現明顯遜色於。

今年上半年騰訊遊戲收入持續增長，憑藉《王者榮耀》《和平精英》等熱門遊戲，不斷拓展海外市場並推出新的爆款遊戲，業績一路攀升。

今年上半年騰訊遊戲收入 1187 億元，佔到全部營收的 32.6%，將近三分之一。其中國內遊戲貢獻 833 億元，海外遊戲 354 億元。

在 2025 年二季度，騰訊遊戲業務收入同比增長 22%，連續 3 個季度保持 20% 以上增速。其中，《三角洲行動》《無畏契約》《和平精英》等在本土遊戲市場營收佔比較大，帶動整體遊戲收入同比增長 17% 至 404 億元；國際市場遊戲收入同比增長 35% 至 188 億元；社交網絡收入同比增長 6% 至 322 億元，得益於手遊虛擬道具銷售、視頻號直播服務收入及音樂付費會員收入的增長。

網易遊戲雖然不及騰訊，但在二季度的遊戲營收也同比增長了 13.7%，達到 228 億元。整個上半年，網易遊戲及相關增值服務淨收入達 468 億元，同比增長 12.5%。

在和騰訊、網易等對手的競爭中，金山軟件還要注意解決遊戲中的 “黑灰產” 問題。

在《解限機》運營中，金山軟件管理層承認對國內遊戲生態預估不足，“黑灰產” 猖獗破壞了正常玩家的遊戲氛圍，直接影響玩家留存與付費。

遊戲內外掛、工作室刷金等 “黑灰產” 行為，嚴重擾亂遊戲經濟系統和公平性，使得大量正常玩家流失，對遊戲業務造成嚴重衝擊。而從玩家反饋來看，目前金山軟件在應對黑灰產問題上，措施還有待完善，進一步遏制 “黑灰產” 的泛濫。

03《解限機》好評率僅 45%，如何留住玩家？

“劍俠” 系列、《塵白禁區》、《解限機》作為金山軟件的主要遊戲產品，在市場競爭中各有優勢，但也面臨各自的問題。

“劍俠” 系列作為金山軟件的最大遊戲 IP，近年來持續開發了多個迭代產品，包括 “劍俠” 手遊系列，一方面在高基數下面臨增長挑戰，另一方面則是新產品的研發被玩家詬病。

比如跨平台版本《劍網 3 無界》手機端也被玩家批評遊戲容量大、發熱嚴重，動作系統體驗不佳。

而被金山軟件寄予厚望的核心新遊《解限機》（Mecha BREAK）上線月餘表現未達預期。金山軟件執行董事及首席執行官鄒濤在財報電話會議中坦言：“公測一個多月，產品肯定沒達到之前的預期。”

鄒濤表示，早在 2025 年年初的測試階段，研發團隊就曾根據玩家意見對遊戲進行修改。當時玩家普遍反映 “遊戲需要投入過多精力與金錢”，團隊據此調整了玩法機制以降低門檻。但從實際效果看，“調整後遊戲變得沒有那麼有意義”，玩家對玩法深度的認可度下滑，間接影響用户留存與付費轉化。

在遊戲玩家的留言中，《解限機》的遊戲玩法被詬病頗多。

在知名遊戲論壇 NGA 上，有玩家表示遊戲戰鬥平衡差，玩法深度不足，搜打撤模式與遊戲生態未形成深度聯動。遊戲敍事也較為薄弱，機體手感欠佳，塑料感強烈，部分 UI 設計水平較低，嚴重影響遊戲體驗。

據《國際金融報》引用數據報道，移動端遊戲綜合服務平台 “小黑盒” 數據顯示，《解限機》公測當日，Steam 在線人數最多達到 13.28 萬，但上線三天後在線人數大幅縮水至 7 萬。而 8 月 27 日最新數據顯示，其在線峯值僅 6874 人。評分方面，截至 8 月 26 日，《解限機》整體評測數約為 2.4 萬，整體好評率約 59%，而中文好評率僅 45%。

而《塵白禁區》的玩家則在社交平台上反饋，遊戲射擊手感糟糕，武器設計不合理，強度平衡存在問題。例如在 B 站遊戲社區中，有許多玩家制作視頻吐槽遊戲手感問題。

此外，《塵白禁區》作為二次元輕科幻 3D 第三人稱射擊遊戲，在射擊遊戲的 “紅海競爭” 面臨突圍難題，不僅面臨諸多 “吃雞類” 爆款射擊遊戲的圍剿還有多家遊戲廠商也在佈局 “少女 + 射擊” 這一賽道。

在遊戲業務上，金山軟件為旗下游戲工作室西山居提供了資金、技術、人才等多方面的支持，但面對遊戲行業調整，西山居也要及時調整產品策略，才能不給金山軟件 “拖後腿”。