松下電池的困境：避開中國競爭，北美需求焦慮

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芝能汽車出品

在全球動力電池產業格局裏面，松下電池是老前輩，作為特斯拉最早的合作伙伴，在中國動力電池企業攻城略地的過程中，松下選擇和中國友商錯開。
 

依託北美本土化佈局與技術積累，保持了在高能量密度圓柱小電芯領域的優勢，最大的客户特斯拉在美國市場的銷量放緩，加之政策的突然轉向，松下在美國的市場（堪薩斯的新工廠）的需求遇到了非常大的挑戰。
 

Part 1

松下能源電池業務的挑戰

松下能源的戰略是很簡單的，由於美國 IRA 的鼓勵下，想在政策鼓勵與市場需求下，把自己能賺錢的產能拉起來。可惜人算不如天算，政策變化和市場需求的不確定性成為最突出的風險。
 

在北美市場，電動汽車銷量在過去幾年裏快速增長，但從 2024 年開始出現明顯放緩。特斯拉作為松下最核心的客户，在美國面臨雙重壓力，消費者需求趨緩，特別是在補貼政策退出後，價格敏感的購車羣體減少，美國市場的不確定性直接傳導到松下的訂單預期。
 

堪薩斯工廠雖然在 2025 年 7 月正式投產，到 2026 年特斯拉的低迷態勢未能扭轉，這座耗資超過 40 億美元、規劃僱傭 4000 人的超級工廠，可能難以實現滿負荷運行，到時候投入和產出的帳一算就有點嚇人了。
 

兩年前，松下決定在堪薩斯建廠，很大程度上是受到《通脹削減法》（IRA）的吸引，為美國消費者提供最高 7500 美元的購車税收抵免（30D 條款），同時為電池生產企業提供了可觀的生產補貼（45X 條款）。
 

隨着《One Big Beautiful Bill Act》（OBBBA）的生效，30D 條款將在 2025 年 9 月底終止，直接削弱了市場需求端的動力。45X 條款依舊存在並持續到 2032 年，但其補貼額度會逐年遞減，並伴隨更加嚴格的 “受關注外國實體”（FEOC）限制。
 

松下既要面對消費者補貼消失帶來的需求疲軟，又要在供應鏈上滿足更高合規成本，雙重壓力疊加。
 

對於鬆下來説，客户結構過於集中的問題很困難，相比 LG 新能源，松下在北美的主要合作伙伴過於依賴特斯拉。

在堪薩斯工廠開幕式上，Lucid、Harbinger 等新興企業代表出現，產能大了確實是要拓展新客户的意圖，但這些公司的產能規模和銷量體量遠不足以支撐一個超大工廠的穩定運轉。
 

若無法在短期內與通用、福特等規模型車企建立更深合作，松下在北美的佈局可能顯得單薄。

與中國電池企業的競爭差距愈發明顯。中國電池企業在全球市場的滲透率持續提升，在歐洲取得了快速增長。
 

相較之下，日韓電池企業由於避開了中國市場競爭，轉而押注北美與歐洲，如今卻面臨 “腹背受敵” 的處境。
 

尤其在儲能市場，中國企業憑藉規模優勢和成本控制，快速佔據大量份額，而松下的佈局相對謹慎，導致錯失部分增長機會。
 

松下在日本的大泉和和歌山等工廠，正逐步從 1865 電芯向 2170 電芯、4680 電芯過渡，但涉及產線改造、客户認證以及投資回收週期，時間跨度較長。

尤其是 4680 電芯項目，尚處於客户最終評估階段，尚未形成規模化出貨。在特斯拉 4680 電芯推廣進度並不理想的背景下，松下對這一產品的押注也存在不確定性。

Part 2

日本電池界的倖存者

  松下該如何辦？

松下應對策略集中在四個維度：政策資源最大化利用、客户結構多元化、技術升級與產能優化、以及儲能與消費類市場的拓展。

◎ 在政策資源利用方面，松下將繼續依託 45X 條款的補貼。

該條款對電芯、電極活性材料的生產給予每千瓦時最高 45 美元的税收抵免，在未來五年內仍可提供強有力的成本支撐。

為滿足嚴格的 FEOC 要求，松下需要加速供應鏈的本土化，確保關鍵礦物和組件不依賴受限國家，原材料採購策略必須進一步向北美、澳大利亞等地區傾斜，與加拿大礦業企業建立深度合作。
 

堪薩斯工廠的新電芯技術若能實現 5% 的產能提升，將在補貼疊加下，帶來一定的規模效益。

◎ 在客户多元化方面，松下必須擺脱對特斯拉的單一依賴，與 Lucid、Harbinger 這樣的新興企業保持合作，還需要更加積極地爭取傳統車企。

◎ 儲能市場的快速增長為松下提供了新的方向。隨着數據中心擴建與 AI 算力需求的爆發，美國本土儲能系統需求出現超預期增長，松下完全可以依託其電芯優勢，切入這一賽道。
 

◎ 在日本的工廠正加速完成從 1865 到 2170 的產線切換，併為 4680 電芯的量產做準備，日本工廠到 2031 年可將產能提升至 16 GWh，為全球供應鏈提供堅實後盾。
 

◎ 跨領域拓展也是松下不得不走的一步。儘管消費類電子需求疲軟，但電動助力自行車、電力設備等細分領域正在恢復，在小型電池的傳統優勢，延伸至輕型交通工具與分佈式能源市場，將為整體業務提供更穩定的現金流。
 

松下能源需要在未來三年完成兩個關鍵任務：

◎ 一是保障堪薩斯工廠的產能利用率，避免鉅額投資沉沒；
 

◎ 二是推動 4680 電芯順利量產並獲得市場認可，這兩大節點，將決定松下能否在 2026 年左右的出路。

 

小結

松下能源的處境，某種程度上折射出日韓電池企業在全球競爭中的尷尬位置，曾試圖通過避開中國市場來維持利潤率，但如今在北美遭遇需求放緩與政策轉向，全球競爭格局更加複雜。這路確實是不好走！​​​​