$露露樂蒙(LULU.US)

昨晚 lululemon 的股價大跌，大多心態都蹦了。看網上評論説的最多的無非是 lululemon 產品過時了，年輕人都穿 Alo 了。和國內説現在年輕人不喝茅台了有相似之處。

一家公司的股價如果上漲，那麼你能看到的全是利好的消息，比如現在的 AI 公司。而如果一家公司的股價下跌，那麼你基本能看到的都是利空的消息，比如現在的消費公司。

關於 lululemon 我想説幾點看法。

1、公司公佈的業績並沒有那麼的差，再沒有過多增加營銷費用的情況下，營收依然保持了正增長。這一點很難得，也是品牌力依舊強悍的證明。反過來説，如果 lulu 加大營銷投入，想要獲得營收的高速增長並不難。可為什麼沒那麼做？我猜測與當前的宏觀環境有關，在如此高息環境下，激進擴張可能不是一個好的策略。

2、當前全球的消費公司普遍業績不佳，不是 lulu 一家有問題。如果別的同行如耐克，阿迪達斯，安踏等都欣欣向榮，只有 lulu 一家不行，那才説明這家公司的基本面出了問題。在宏觀環境不好的情況下，選擇優秀的公司低價買入，才有賺到大錢的機會。

3、Alo 對 lulu 的影響肯定是有的，但是所有的行業都能容的下兩個甚至多個玩家，這只是一種正常的市場競爭現象。就如同百事和可口可樂，麥當勞和肯德基，耐克和阿迪達斯。老二的出現並不會妨礙老大繼續成長。而且在消費品領域，老大一旦佔領了用户第一位的心智，只要老大不犯嚴重的錯位，老二是很難超越的。

目前大家對於 lulu 的差評和對 Alo 的推崇無非是因為 lulu 的股價跌跌不休，等到未來 lulu 的股價出現一根大陽線，大家的風評就會改變了，正如前不久的聯合健康一樣。

我認為目前 lululemon 的價格足夠便宜，品牌力也還在，公司每季度真金白銀的回購估計在 15 億美金左右，對比當前的股價股東回報率 7.5%。未來能不能再回到頂峯不好説，但這個價位如果已經持有，沒有賣出的道理。