A 股覆盤：上串下跳！！

$上證指數 sh000001$ 今天原本還以為會震盪下行呢，結果三大指數居然都往上走了。雖説成交額比昨天少了些，市場活躍度有所降低，但盤中的氛圍倒是相當積極。創新藥和消費板塊穩步向上，國產軟件受到消息刺激，快速拉昇。

不過軍工股的表現就差強人意了，半導體芯片、可控核聚變等熱門賽道依舊延續着分化的態勢。總體來講，市場正處在修復階段，雖説還在震盪期，但已經有了明顯的好轉跡象。

我覺得，今天 A 股上午上躥下跳，下午卻能漲起來，主要有這麼五點原因：

1. 上海市出台了智能終端產業發展行動方案，這一舉措直接推動機器人概念股在午後強勢崛起。再加上光伏行業傳出 “反內卷” 以及加強產能調控的政策預期，大大增強了市場對成長股信心的修復。

2. 近期召開的會議着重強調了擴大內需、強化國內大循環的重要性，這使得市場對消費復甦的預期大增，也成為今天大消費板塊反覆活躍的關鍵推動力。

3. 新凱來的子公司發佈了國產自主的 EDA 設計軟件，這可是具有里程碑意義的大事，被市場普遍看好，直接促使國產軟件概念股逆勢上揚。

4. 權重股出來護盤啦！像保險這類低估值的股票，表現十分穩健，對大盤指數起到了有力的支撐作用，吸引了不少避險資金。

5. 創新藥板塊走強，帶來了積極的預期。即將召開的歐洲腫瘤內科學會，給創新藥概念注入了一針強心劑。

也就是説，當下 A 股的市場情緒正在逐步修復，利好消息不斷湧現，支撐着股市上漲。不過呢，市場裏還是存在一些擔憂情緒。

再看看各個板塊的情況：

① 創新藥

今年，國產創新藥領域的 BD 交易格外引人注目，成為市場關注的焦點。就拿今年上半年來説，相關交易總金額高達 608 億美元，比 2024 年全年還多出 37 億美元，同比增長超過 129%。

有機構在報告裏提到，目前 BD 交易的高熱狀態預計會慢慢降温，未來市場會更加關注企業自身的營收和利潤增長情況，不同企業之間的表現差異可能會越來越明顯。

② 大消費

最近召開了專家與企業家的經濟形勢座談會，會上提出要加快實施逆週期調節，充分利用政策工具，通過改革手段破除關鍵環節的阻礙。同時，要持續擴大內需，增強國內經濟循環能力，培育新的內需增長點。

而且從 10 月中旬開始，電商行業就正式進入 “雙 11 時間” 了。各大電商平台已經通過直播帶貨、發放補貼等方式，悄然打響了促銷戰。這些促銷活動有助於挖掘消費者的購買潛力。

③ 國產軟件

在 2025 年灣芯展會上，啓雲方電子科技公司展示了新研發的兩款國產 EDA 設計軟件，具備原理圖和 PCB 設計功能。在電路設計的關鍵指標上，這款軟件達到了行業一流水平。它的性能比現有行業領先產品提高了 30%，還能有效縮短硬件開發週期，效率提升 40% 以上。