【真灼港股名家】貿易戰曙光初現，料市況持續波動

港股走勢及分析

美股上週五先跌後反彈，美國總統特朗普表示對中國實施 100% 關税不可持續，市場憧憬兩國元首會面將有利貿易戰降温，三大指數均倒升收市。美元反覆上升，美國十年期債息回升至 4.01 厘水平，金價衝高回落，油價先跌後回穩。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。內地股市上週五表現向下，滬綜指高開低走，收市下跌 1.9%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股上週五顯著向下，市場憂慮中美貿易關係緊張，加上外圍信貸危機憂慮，帶動市場避險情緒升温，港股失守多條移動平均線水平，整體成交保持活躍。中美貿易談判露曙光，市場氣氛改善，大市有望展現反彈，後市繼續由消息主導，預料市況持續波動，指數維持在 25,200 至 26,200 點水平徘徊。

行業消息

國家統計局公佈，9 月全國居民消費價格 (CPI) 按年下降 0.3%。今年首 9 個月，CPI 按年下降 0.1%。按年比較，食品價格下降 4.4%，非食品價格上漲 0.7%。按月比較，9 月份 CPI 按月升 0.1%，食品價格升 0.7%，非食品價格下降 0.1%。9 月份，食品煙酒類價格按年下降 2.6%，影響 CPI 降 0.74 個百分點。食品中，鮮菜價格下降 13.7%，影響 CPI 降 0.35 個百分點；蛋類價格下降 11.9%，影響 CPI 降 0.08 個百分點；畜肉類價格下降 8.4%，影響 CPI 降 0.27 個百分點，其中豬肉價格下降 17%，影響 CPI 降 0.26 個百分點。另外，9 月全國工業生產者出廠價格 (PPI) 按年下降 2.3%，降幅比上月收窄 0.6 個百分點。今年首 9 個月，PPI 下降 2.8%。國家統計局表示，9 月份，消費市場運行總體平穩，扣除食品和能源價格的核心 CPI 按年上漲 1%，漲幅連續第 5 個月擴大。PPI 按年降幅收窄，除受上年同期對比基數走低影響外，各項宏觀政策效果持續顯現。內地通縮壓力持續，人行有空間進一步寬鬆貨幣政策，有利市場氣氛。

港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA

日期：2025 年 10 月 18 日星期六

(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)