港股四季度迎三大邊際利好 機構稱佈局消費 “困境反轉” 招商證券國際在四季度策略報告中就旗幟鮮明地指出，四中全會有望釋放諸多增量政策，並對港股市場形成邊際利好，是支持市場由震盪轉向上行的重要驅動力之一。上週四，中共第二十屆四中全會圓滿閉幕，“十五五” 規劃綱要建議遠超市場預期。

他們認為，本次會議主要有 5 大方面超預期的利好：主基調更加務實，更加嚴肅地明確了發展中面臨的問題，經濟建設重回中心。市場基於 “反腐” 運動和 “共同富裕” 的表述，以及國際地緣政治環境，擔心” 政治＞經濟、國家安全>經濟發展”；但會議明確增加” 堅持以經濟建設為中心” 之表述，迴歸實用主義，並明確了發展中面臨的挑戰和風險。產業升級更為緊迫，經濟轉型目標明確具體，核心指向科技自立自強。市場預期產業政策可能寬泛空洞；但實際上產業升級緊迫性顯著提升，經濟轉型目標更加明確具體，強調科技自立自強。

需求側政策重要性顯著提升，並更加註重民生保障體系的配套建設。市場此前擔心政策侷限於供給側，對需求支持不足；但規劃中” 大力提升消費” 被突出強調，在擴大內需的同時更加註重民生保障配套。