【港股打新】百利天恆 中偉新材申購分析：AH 新股大跌，你還敢打嗎？

1、現在 AH 股有點 “老鼠過街人人喊打” 的意思了

今天賽力斯$賽力斯(09927.HK) 和均勝電子繼續大跌

你下跌事不大，畢竟大盤都在下跌，但你下跌的幅度比 A 股那邊大很多，就是不太對勁啊

A 股賽力斯下跌 2.5%，你 H 股賽力斯敢大跌 8 個點？

A 股均勝電子下跌 3.8%，你 H 股均勝敢大跌 8.6%?

真是活久見！

這波 AH 股，殺傷力蠻大的

而今天，又上來兩隻 AH 新股：百利天恆 中偉新材 

這兩隻新股來得正是時候，可以檢驗下咱昨天的 AH 股策略

大家回看公號上昨天的文章，無論是排雷還是抓黑馬，AH 股一定要先看基石陣容、再看折價率

百利天恆$百利天恆(02615.HK) 的基石陣容，除了富國基金能打外，其他都是雜毛，且基石份額才不到 8 個點，説明了機構不太認可公司

第一點，基石上就不過關了

第二點，折價率

目前 A 股百利天恆 349.93 元，按照 H 股 347.5 元-389 元招股區間算

如果下限 347.5 元定價，則 H 股折價率為 9%

如果按照上限 389 元定價，則 H 股反而還溢價了 2%

這樣的折價率，到底是誰給它的勇氣呢？

答案：規則漏洞

按照 AH 新股規則，一般而言，如果發綠鞋的話，綠鞋結束後，AH 新股就可以入通

但如果不發綠鞋的話，AH 新股首日上市首日即入通

上一個抓這個漏洞的是吉宏股份，沒法綠鞋，結果暗盤和首日都大漲

不過人家吉宏股份給的折價率夠大，因此才會暴漲

但你百利天恆這樣的折價率，就算首日當天入通，能大漲嗎？

財哥覺得不太可能

結合基石陣容 + 折價率來看，百利天恆暫時放棄申購，除非後續 A 股百利那邊在大漲，則咱可以去打打！

第二隻 AH 股：中偉新材$中偉新材(02579.HK) 

先看基石陣容

雖然基石份額高達 44%，但陣容全是雜毛，沒有任何頂級或者次頂級基石，説明了機構不太認可公司

再看折價率

按照 H 股上下限來看，H 股折價率為 30%-37%，折價率方面是不錯的

綜上，中偉新材的基石不過關，但折價率尚可，財哥估摸會是小漲小跌為主

除非後面 A 股中偉大漲拉開折價率，否則也放棄申購！

2、今天是樂舒適$樂舒適(02698.HK) 的暗盤

結果兩大暗盤僅上漲 35% 左右

可能很多夥伴覺得不如預期，才上漲這麼點，跟隔壁的旺山旺水差遠了

但財哥認為是較為符合預期的！

在打新私蜜圈的《樂舒適暗盤策略》中，財哥就提出：

樂舒適作為消費新股，就不要期待能跟創新藥新股一樣 120% 起步、然後漲到 200% 了

消費新股就算有機制 B 的情緒溢價，也不會太過於誇張，除非像八馬那樣有炒作預期的

從估值上來看，靜態 20 來倍的 PE，定價是合理的，因此漲幅是一定漲的

樂舒適作為非洲衞生用品龍頭（紙尿褲市佔率 20.3% 第一），受益於低滲透率（非洲紙尿褲滲透率僅 20%）、年輕人口結構（20 歲以下佔比超 50%），長期成長邏輯清晰。

同時現金流健康，2024 年經營現金流 1.09 億美元，淨利潤含金量高

因此，財哥認為如果國配不大量出貨的話，其漲幅有 30%-60%，最終收漲 35%，算是勉強合理

當然，其實暗盤走勢不差的，雖然盤中有大量賣單出貨，一度拉到 30 塊以下，但後面又拉昇回來了

其原因樂舒適是機構較為認可的票，具有一定的基本面

財哥在暗盤出了兩手，先落袋為安一部分，看了走勢中規中矩但不算差，就留了最後一手等首日再看了

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