期權決策助手：到期盈虧曲線圖

本文是我從零開始學期權的第六篇筆記，輸出是為了更好的學習，歡迎對期權感興趣的朋友一起交流進步，我的學習資料也可以分享。

第一篇：什麼是期權​

第二篇：期權交易是零和遊戲

第三篇：期權的實值、虛值和平值

第四篇：期權的時間價值及特點

第五篇：歐式期權 or 美式期權，重要嗎？

學習好期權的到期盈虧曲線圖，可以一次性把期權策略的投放方向、風險、收益、盈虧平衡點全部搞清楚。在期權策略應用中發揮重要作用，特別是在多個策略組合的時候，更直觀的瞭解風險與收益，對做投資決策有非常大的幫助到期盈虧曲線圖要這樣看：橫軸為正股價，縱軸為盈虧情況，期權買方的收益是 45 度角向上方的折線，期權賣方的收益是 45 度角向下方的折線。咱們由淺入深，先看不考慮期權費用情況下的 ‘到期盈虧曲線圖’，看懂之後就能更好的理解帶期權費用的 ‘到期盈虧曲線圖’ 啦～

在不考慮期權費用的情況下：

Call Option

ITM（正股價>行權價），買家行權後可以用更低的價格購買股票，會賺錢。例上圖所示：用行權價 100 元的價格購買當前價值高達 110 元的股票，買家賺 10 元賣家虧 10 元

ATM 與 OTM 的情況下，買家不會傻到行權所以就不虧錢，賣家也就不賺錢

Put Option

​

ITM（股價<行權價），買家行權後可以用更高的價格出售股票，會賺錢。例上圖所示：用行權價 100 元的價格出售當前僅價值 90 元的股票，買家賺 10 元賣家虧 10 元

ATM 與 OTM 的情況下，買家不會傻到行權所以就不虧錢，賣家也就不賺錢

在考慮期權費用的情況下：

Call Option

​

買賣家的盈虧點要加上期權費用，例：行權價 100 元 + 期權費 5 元=盈虧點 105 元

當正股價上漲到 105 元時雖然也為 ITM 期權，但買家行權後賺到的 5 元，還需要扣除前期支付的期權費 5 元，仍舊不賺錢，對應賣家也不虧錢

只有正股價大於 105 元時，買家行權才能真正賺到錢，賣家也才會虧錢

上圖所示例皆為正股價為 110 元時，買家行權後賺到 10 元減去 5 元期權費，最終盈利 5 元。賣家虧損 5 元。

對於 Call 的買方來説，只有大漲（漲的超過期權費）才能真正賺到錢。大跌、小跌、橫盤、小漲都會虧錢給賣家！

Put Option

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買賣家的盈虧點要考慮期權費用，例：行權價 100 元 - 期權費 5 元=盈虧點 95 元

當正股價下跌到 95 元時，雖然是 ITM 期權，但是買家行權後賺到的 5 元，還需要減去前期支付的行權費 5 元，仍舊不賺錢，對應賣家也不虧錢

只有正股價小於 95 元時，買家行權才能真正賺到錢，賣家也才會虧錢

上圖所示例皆為正股價為 90 元時，買家行權後賺取 10 元減去 5 元期權費，最終盈利 5 元，賣家虧損 5 元。

對於 Put 的買方來説，只有大跌（跌的超過期權費）才能真正賺到錢。大漲、小漲、橫盤、小跌都會虧錢給賣家！

學完 ‘到期盈虧曲線圖’，也解決了我之前的困擾：看似買家收益無上限，虧損只虧期權費的情況下，賣家為什麼願意玩呢？實際情況是：

期權買家勝率低、盈利高

期權賣家勝率高、盈利低

你會更願意做買家還是賣家呢？

以上，有收穫的朋友請點個在看會鼓勵我繼續持續學習、持續更新，感謝，感恩～

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