倉位管理藝術：把子彈留到該打的時候

之前答應出一篇倉位管理的內容，前段時間一直不得空，今天來補作業了。

做美股久了，你會發現一個殘酷現實：真正把賬户做垮的，往往不是選股能力，而是倉位管理能力。相信大家聽到很多的一句話就是 “這隻還能不能追？那隻要不要補？”

但其實這話應該這樣問：這個位置你最多願意拿出多少籌碼去試錯？錯了虧多少，扛得住嗎？

一、倉位管理的底層邏輯

全倉梭哈，當然刺激，但本質上是把未來好幾年所有機會，押在這一次一定對的幻想上，而眾所周知，賭徒心態是炒不好股票的。當然，一直空倉不動，看着行情天天漲，也很安全，但你等於放棄了市場給你的複利機會。

所以倉位管理的重要性就體現出來了，它的邏輯是：不是要不要賭，而是這一次的賠率和勝率，值不值得我冒風險，我願意在這個價位、這隻標的上承受多大的回撤。

説白了，持倉比例=對風險的定價。

行情越不確定、波動越大，倉位就該越保守；只有當趨勢、邏輯、估值都站在你這邊時，才有資格提高籌碼。

二、分批建倉

先説第一個核心準則：分批建倉，把抄底 + 補倉做成一個可控的體系，而不是情緒化地往裏砸錢。

來看實例哈：假設有一隻你研究很久的標的，你認為它合理估值在 10 刀左右，現在價格在 9-10 的區間震盪，你看好它的中長期，但短期走勢還不夠確認；

第一步：試探倉（30%）

在 9.5-10 附近，先上 30% 倉位試探，如果你判斷錯誤，止損也只損失這 30% 的那一點點，傷不到本金結構。

第二步：逢底買入（20%）

如果股價因為情緒波動回調到 8-9 的支撐位，但基本面沒有明顯惡化，這時可以再逢低加至 50% 倉位攤低成本。

第三步：機動（10%）

極端情況下，跌到 8 以下的位置，比如 6 刀，仍確認是情緒恐慌 + 短期因素，那再用機動的 10% 掃一筆。

這樣三次建倉，總倉位 60%，這時成本大概在 8.5 附近，如果股價暫時回不到合理估值區間。

——最壞情況：價格繼續跌到最低加倉位 6 元，且不反彈，最大浮虧大概在 30% 左右，因為你沒滿倉，整體資金仍然可控。

——稍微好一點：只要價格從 6 附近反彈到 8.5 左右，整體倉位就接近盈虧平衡，甚至略有盈利。

這套打法的本質就是用分批試錯 + 回撤損失，去換一個“只要稍微反彈就能解套甚至賺錢”的盈虧結構。這樣你就不需要精準抄底，只要活得久，就有機會等市場糾錯。

三、階梯止盈

第二個核心準則：階梯式止盈。很多人只重視止損，卻不懂怎麼止盈，賺到手的利潤又吐回去。

同樣以上面的標的為例，假設你均價 8.5 建倉，之後走出了趨勢：

——當股價漲到 13 左右時，可以考慮先賣出 1/3 倉位，大致回收接近一半以上的本金，把賬面盈利落袋為安。

——如果股價繼續暴漲到 15 左右，再減持 1/3，剩下的那 1/3 倉位就是之前賺的錢去跑複利。

四、風險分散

很多人覺得自己已經分散風險了，賬户分散持倉了十幾只股票，或許涵蓋了芯片、醫藥、新能源等等不同板塊，但如果美股來一輪系統性調整你就會發現——如果十幾只票一起跌，和重倉一隻票情緒上沒什麼區別。

真正的風險分散是要考慮持倉的低相關性，比方説配置科技股的同時，配一些黃金、必需消費品這些抗風險板塊，在大多數宏觀場景下，不會同漲同跌，單一標的權重最好不超過總資金的 30%，這樣就算你看走眼了一隻，也不至於對整個賬户造成致命傷害。

最後，我們常説的風險分散主要是講現金分散，其實我之前還出過一篇文章寫如何做風險分散，感興趣的大家可以看看。

五、提醒幾個很難戒掉的壞習慣

1.無視止損，越跌越想救

很多人經典心態是都跌這麼多了，再補一次就回來了，但問題是你永遠不知道，它是跌到反彈，還是跌到退市。補倉也要有預算，定好止損就要嚴格執行，定好補倉的次數就不要超出，保持紀律性是區分炒股和賭博最重要的一點。

2.梭哈買賣消息

對於一切來路不明的消息，沒確定的消息，尤其是一些小票，一定要注意風險。可以用小倉位去驗證邏輯是否成立，如果真看到量價配合、基本面跟進，再考慮慢慢加。沒驗證前的消息，只配試探倉，不配滿倉。

3.指望時間補回虧損

很簡單的數學問題，虧 50%，漲回來就需要翻倍。所以不要覺得好票就拿着隨他跌，發現暫時沒有反彈的可能還不如先離場，或者不斷做低成本，如果躺着不動，基本就是深度套牢，而且這份資金本可以出來投別的標的，哪怕是買點黃金，也比看着虧錢好，好公司還怕沒有入場時機嗎？

六、不同市況下的倉位管理策略

倉位管理不是死規則，要結合市場環境靈活變通。

如果是上升趨勢，可以考慮順勢做金字塔加倉，在上升通道中按30%+20%+10% 的策略加倉，超過目標價位就不在加倉，開始止盈。直到下一波上升趨勢開始。這樣你不會買在最低，但能吃到大部分主升浪。

如果在熊市裏，大環境不好，那逆向加倉屬於高風險操作，只適合你研究非常透徹的優質資產，這時可以考慮低位佈局，在下跌趨勢中按10%+15%+20% 的策略逢低加倉，倒金字塔攤低成本，一旦遇到深 V 反彈，收益會非常可觀。但注意一定要預設最大可承受虧損，而且一旦基本面破壞，馬上停止補倉，該砍就砍。

今天關於倉位管理和風險分散都大致講了一些，主要也是我自己的經驗加一些市場上比較有勝率的策略，希望幫到大家。

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