為什麼不做 T？—— 深度解析 “零和遊戲” 下的利潤來源

做 T ，是利用股價的短期波動來攤薄持倉成本。

但如果我們透過現象看本質，會發現這是一場殘酷的存量博弈。
因為做 T 不創造新的價值（股數不變），你賺的每一分錢，必然對應着另一個人的虧損。在這個 “贏者通吃，輸家買單” 的遊戲裏，當你做 T 成功時，你的利潤究竟來自何方？虧錢的又是誰？

利潤來源的本質：殘酷的對手盤

做 T 的利潤並非憑空產生，它來自於市場中其他參與者的 “割肉”。當你做 T 盈利時，虧錢的通常只有以下幾類對象：

“另一個時空的你自己”（最扎心的真相）： 很多時候，做 T 賺的錢是倖存者偏差。我們往往只記得做對的那幾次，卻忘了做反的時候。如果你今天做 T 賺了 2%，那是因為你沒在那個低點割肉，也沒在那個高點追漲。而那個在低點割肉、高點追漲的人，如果也是你（或者你的賬户），那你就是虧錢的那個。做 T 成功，往往意味着你戰勝了那個情緒失控、操作變形的 “另一個自己”。
比你更弱的散户（“韭菜” 互割）： 在震盪市中，大量的散户在進行無序的買賣。當你成功在低位抄底做 T 時，你的籌碼往往來自於那些恐慌性拋售的散户；當你成功在高位賣出做 T 時，你的籌碼往往被那些貪婪追高的散户接走。你的盈利，直接填補了他們的虧損。
被主力 “反向收割” 的跟風盤： 在單邊行情或主力洗盤時，如果你做 T 成功，往往意味着你誤打誤撞站在了主力資金的對立面。例如，主力在低位吸籌（洗盤）時你低吸了，主力在高位派發（出貨）時你高拋了。此時，那些盲目跟隨主力節奏、被 “反向收割” 的跟風盤，就成了你的利潤來源。

一張表看懂 “做 T 時的對手盤”
為了更直觀地理解這種資金轉移，我們可以看看下面這張表。當你做 T 盈利時，你的對手盤究竟在做什麼：

所以，當你做 T 賺了錢，本質上是你從市場上其他參與者的口袋裏掏出了錢。

● 在震盪市中，你賺的是那些看不清方向、情緒化交易的散户的錢。
● 在單邊市中，如果你做 T 成功，往往意味着你誤打誤撞站在了主力資金的對立面。

這就是我決定不做 T 的原因： 因為當你覺得自己很聰明賺了錢時，其實你只是暫時還沒成為那個 “被收割的韭菜”。一旦你的技術不如算法、反應不如主力，或者情緒失控，你就會瞬間從 “賺差價的人” 變成 “給別人送錢的接盤俠”。原則是不做主力資金的對手盤，不當 “豬隊友” 坑隊友。

另外，我要感謝我的券商經理對我這種劣質客户服務⁄(⁄⁄•⁄ω⁄•⁄⁄)⁄。