環球市場利率波動再起

上週我們的產品美元 class 淨值上漲 7 個 bps，港元 class 上漲 14 個 bps。收益主要是來自於市場風險偏好逐漸修復，信用利差收窄。將近年底，市場交投較為清淡。
上週五美國公佈個人消費者支出物價指數，通脹温和符合預期，市場對 12 月聯儲降息的預期依然保持在 90% 以上。美國國債收益率上週小幅上漲，主要是受到其他發達國家市場國債收益率上升的溢出效應影響。日本央行行長植田和男週一講話首次表示要權衡加息利弊，給出明確的鷹派信號，市場預期 12 月 19 日日本央行即將加息 25bps。10 年期 JGB 從上週末約 1.82% 起步，一路上漲到 1.95%。同時加拿大週五披露了強勁的就業數據，增加就業 53K，遠超市場預期的就業減少 5K, 同時失業率下降到半年來的低點 6.5%，加元利率債收益率大幅上行 12-20 個 bps。澳大利亞 10 年期國債上週收益率也上行 15 個 bps，主要是澳洲通脹高企，同時 GDP 增速也符合預期，市場預計 2026 年澳洲央行可能加息。總的來説，環球發達國家長債波動依然劇烈，週期切換正在發生。
面對目前的降息環境和充滿不確定性的市況，我們將保持靈活的策略，並且參與多幣種打新來增厚收益。全年目標依然以相對確定的收益為主，部署精選信用標的，在相對確定的收益中尋求回報。
在這裏和大家回顧一下過去一週的宏觀數據：

首次申領失業救濟 – 191K，前值 216K，預期 220K
個人消費者支出物價指數– 2.8%，前值 2.8%，預期 2.9%
ISM 製造業指數– 48.2，前值 48.7，預期 49
下週關注：新房銷售（12 月 8 日），生產者物價指數（12 月 8 日），首次申領失業救濟（12 月 11 日）。

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