藍思科技躋身 NV 供應鏈 AI 伺服器業務迎來大發展

近日，藍思科技通過收購裴美高國際（PMG）100% 股權，間接獲得元拾科技持有的英偉達 RVL 認證，成功切入全球 AI 算力龍頭英偉達的核心供應鏈，成為國內少數具備 RVL 認證的伺服器硬體供應商。隨著全球 AI 算力需求爆發式增長，英偉達供應鏈紅利持續釋放，藍思科技伺服器業務迎來確定性增長機遇。結合行業趨勢與企業基本面核算，2026-2030 年公司伺服器業務累計營收有望超千億元，成為繼消費電子、新能源汽車業務後的第三增長曲線。

英偉達 RVL 認證是 AI 伺服器核心硬體領域的 “准入金標準”，聚焦液冷散熱、機櫃結構件等關鍵環節，認證門檻高、週期長，直接決定企業能否切入全球頂級 AI 算力供應鏈。目前，英偉達 RVL 供應商格局呈現 “台美主導、國產稀缺” 的特徵，核心玩家按產品維度可分為兩大陣營。

在液冷核心組件領域，全球龍頭企業佔據主導地位。CDU（液冷分配單元）環節，維諦（Vertiv）作為英偉達獨家系統級合作夥伴，壟斷核心份額，台達、盈凡（Infinite Power）等企業緊隨其後；冷板環節，Cooler Master 憑藉 65% 的 GB200/300 冷板市佔率領跑，中國台灣雙鴻科技、北美 Boyd 等企業分食剩餘市場。

伺服器代工及配套環節，中國台灣企業優勢顯著，廣達、富士康、光寶科技憑藉成熟的代工能力，同步實現 AI 伺服器代工與機櫃配套液冷元件出貨。藍思科技作為新晉核心玩家，通過收購元拾科技快速獲得 RVL 認證，聚焦機架、滑軌、託盤及液冷元件等上游高毛利環節，目前已實現主機殼結構件批量出貨，成為國內少數能為英偉達提供核心配套的精密製造企業。

值得注意的是，結構件及液冷元件佔 AI 伺服器硬體成本的 30% 以上，是 AI 伺服器解決高功耗、高發熱問題的核心，而 RVL 認證的高壁壘的使得新進入者稀缺，這也為藍思科技後續搶佔市場份額、釋放盈利彈性奠定了基礎。

中國 AI 伺服器市場 2025-2030 年 CAGR 達 25%，2030 年市場規模突破 4578 億元；英偉達 AI 伺服器全球市佔率從 2025 年的 81% 逐步調整至 2030 年的 63%；藍思科技聚焦的機架、液冷元件等產品，價值佔英偉達伺服器硬體成本的 18%；公司憑藉精密製造產能優勢，市場份額從 2026 年的 2% 逐步提升至 2030 年的 10%，產品毛利率維持 30% 的中樞水準（高於公司現有消費電子業務）。

此次躋身英偉達 RVL 供應鏈，是藍思科技踐行 “材料 - 模組 - 整機” 垂直整合戰略的重要延伸，更是公司搶佔 AI 算力賽道紅利的關鍵佈局。藍思科技深耕精密結構件製造多年，在規模化生產、供應鏈管理、品質管控等方面具備全球領先優勢，其現有精密製造能力可與元拾科技的 RVL 認證產能、液冷技術形成強力協同，快速放大伺服器業務的競爭優勢。

儘管本次股權收購仍需完成盡職調查、審計評估及正式協議談判，存在一定不確定性，但從戰略層面來看，藍思科技通過收購快速切入英偉達供應鏈、佈局 AI 伺服器業務的決策，已邁出了向全球 AI 硬體創新平台轉型的關鍵一步。隨著 AI 算力需求的持續釋放與公司協同效應的逐步顯現，藍思科技伺服器業務有望實現高速增長，推動企業盈利結構持續優化，長期成長空間值得期待。