還能繼續配置麼？

1、

今年是貴金屬、有色的大年，已經走了一輪超級牛市了。

先是年初黃金髮力（貫穿整年），後面白銀接力，然後銅、鋁也走出周 k 級別的上升趨勢。

黃金自 10 月中旬調整後，一直沒破前高，整體上還是處於震盪趨勢；白銀也是 10 月中旬開始調整，但現在已經破了前高，截止發文已經 62 了，走出了上升趨勢。

我們 10 月中旬把黃金減倉後，運氣比較好，立馬開始佈局白銀，認為接下來白銀會比黃金彈性大，恰巧趕上了這波白銀的上漲趨勢！（這波白銀操作重點要感謝萌童鞋，當時我們重點討論了白銀，她給了我更多信心）

我覺得貴金屬金和銀的趨勢長期看仍然還在，邏輯前面提過很多次，這裏不再贅述。

下面是圈子裏的機構外資買方大佬 lee 分享的外資投行關於白銀的報告，公號沒法傳 pdf，如有需要可後台索取。

今天主要聊下有色金屬的銅和鋁。

一句話，只要 AI 的資本支出還在，那麼銅和鋁就不會太差。

銅——供給越來越缺乏，上游礦端增量近乎停滯，今年幾家核心銅礦都遭到不同程度的減產或停產，25 年全球銅礦產量僅增長 1.4%。

銅的供給越來越缺，需求端越來越猛。單台英偉達 GB200 服務器用銅 15-20 公斤（傳統服務器 3 倍），數據中心每兆瓦電力需 27-33 噸銅；26 年全球數據中心用電量將佔全球總用電量的 4%-6%，直接拉動銅需求年增 26%。

鋁——鋁的生產也需要大量的電，搞 AI 需要大量的電，數據中心也消耗大量的電，電費上漲，電解鋁的生產成本也要大漲。所以要不電解鋁漲價，要不停產。

電解鋁單噸耗電 1.3-1.5 萬 kWh，AI 數據中心用電需求爆發，直接擠壓工業用電空間，導致歐美電價持續上漲，電力成本已是中國的 1.9 倍，未來只怕會更高。

除了金和銀，我們銅和鋁也很早佈局了，鋁我主要做了創新實業的基石。

這些只是我立足當下，對未來的看法。當然，未來是無法預測的，我的看法也不是一成不變的，重要的是順勢而為，觀點會隨着內外形勢的改變而改變。

突然想起了 4，5 月份那時，我寫的關於黃金的觀點，還有當時的眾生百態。

在成長的過程中，包括投資路上，隨着認知的不斷提升和眼界的不斷開拓，愈發覺得過去的自己很多時候像個沙雕，也愈發發現身邊好多人也是。。

現在的我和過去的區別就是，以前的我會對這些沙雕人和事做出 “正義審判”，而現在的我卻能包容和理解大部分人和事，看破不點破。。

2、

新股京東工業暗盤收跌-2.62%。運氣好，正好符合我之前的預期。

它定價 14.1，不多不少正好中游定價，態度也比較明顯，安穩上市就行，當時預估中下游定價是-3% 至 8% 漲幅，中游定價的話給個-3% 至 5% 差不多。

首日也不用太悲觀，這股綠鞋大概率會有效行使。

再就是正在招股的果下科技和 HASHKEY，這倆私密圈寫了，公開途徑老規矩，一般是 9 點左右會發。

對我來説，打新相對是最容易的，在我的投資權重裏佔比很低，而且我們圈子主要操作也不靠打新，但這個號畢竟還是寫打新內容為基礎的，該寫還是會寫，為了有所區別，會在時間上滯後些，請理解！

當然，一般是越有重要信息的越晚發。