2000 年 3 月 27 日，思科公司成為全球最有價值的公司，其股價總值達到 5 480 億美元。

思科的營業收入和利潤的增長大多來自於併購交易。僅僅自 9 月以來，思科就以 102 億美元收購了 11 家其他的公司。

同時，思科前 6 個月的利潤中，大約有三分之一來自於其高管和員工行使期權產生的税收優惠，而不是來自於其業務活動。

而且，思科通過出售 “投資資產” 賺取了 58 億美元，然後又購買了 60 億美元的投資資產。它究竟是一家互聯網公司，基金公司？如果這些 “投資資產” 的價格不再上漲，其結果會怎樣呢？

反觀本次 B 站財報，利潤的反轉有相似點。

上漲主要取決於業務收入增長的情況下，虧損收窄，銷售費用也在下降。

單季度虧損從 26.77 億減少到 17.13 億元，主要原因在於銷售費用減少 4 億元，但是廣告、電商等業務收入都出現了增長，因此給市場的正向預期較強，不過主要虧損的減少是因為投資收益增長約 8 億元，靠投資類收益產生。

流動性緊張，B 站若無法完成 A 股再次融資，預計會進行大舉 “降本增效”。

B 站單季度虧損 17.76 億，賬目上還有 54.66 億、定期存款有 119.46 億，合計能夠迅速動用的資金大約 174.12 億，流動負債 179.29 億，看似資金充裕，其實略微緊張，在 B 站減少虧損的前提下，整體資金鍊壓力緩解，也對市場是正向預期。

互聯網行業處於底部區間，向下空間小，向上彈性取決於市場整體大盤和宏觀經濟環境，但是投資的優先選擇是具備切實壁壘的互聯網公司；

目前有市場傳聞中概股底稿審計初步結果偏樂觀，因此近期市場有一定幅度反彈。

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