【真灼財經】聯儲降息並重啓購債計劃；高盛看漲人民幣

美聯儲降息 25 基點，宣佈將自週五起每月購買 400 億美元國庫券。高盛模型顯示人民幣被低估 25%。

隔夜要點

美國股市週三收盤走高，美聯儲如預期降息 25 個基點，投資者押注未來將進一步放寬政策，即使聯儲暗示目前將暫停進一步降息。美國公債收益率下跌。美元兑歐元、瑞郎和日圓等主要貨幣下跌。油價收高，此前有官員稱美國在委內瑞拉海岸扣押了一艘油輪，加劇了市場對近期供應的擔憂。

國際新聞

美聯儲如預期連續第三次降息 25 基點，兩位鷹派和一位鴿派官員投下反對票。點陣圖預測中值顯示明年料降息一次，交易員仍押注 2026 年將降息兩次。

美聯儲取消常備回購操作的總額度限制，並宣佈自 12 月 12 日開始每月購買 400 億美元國庫券，主席鮑威爾稱未來幾個月購買量將保持高位。

特朗普批評美聯儲降息幅度太小，並表示將接見央行前理事凱文·沃什，就主席一職對他進行面試。

在業內有 “新債王” 之稱的 Gundlach 預測，這可能是鮑威爾任內最後一次降息。

美國第三季度僱傭成本增速創逾四年最低水平，反映就業市場趨緩有助抑制通脹壓力。

特朗普表示，他將反對任何不包含 CNN 的華納兄弟（WBD.US）出售交易，這可能給奈飛（NFLX.US）對華納的擬議收購帶來新變數。

美軍在委內瑞拉海岸附近攔截並扣押一艘受制裁油輪，標誌着兩國緊張局勢嚴重升級。

美國與印尼的貿易談判據悉陷入僵局，印尼擔憂獨立性以及與中俄關系受損。

歐洲央行行長拉加德表示，該行下週發佈的新預測或上調經濟展望。

加拿大央行維持利率在 2.25% 不變，稱經濟面對關税衝擊展現韌性。

巴西央行維持利率在近 20 年高點不變，政策聲明稱目前形勢具有高度不確定性，需要保持謹慎。

Meta（META.US）將業務重心轉向能夠實現商業化的人工智能模型，據悉明年擬推出的新模型將採取閉源模式，訓練工具包括谷歌 Gemma、阿里巴巴的通義千問等。

甲骨文（ORCL.US）大幅上調對人工智能數據中心和其他設備的財年支出展望，公司股價盤後大跌逾 10%。參見：《【市場要評】Oracle（ORCL.US）：沒到埋伏困境反轉的時候，不必急於重新建倉》

高盛、花旗等華爾街大行認為原油拋售行情遠未結束，明年將因供應過剩而繼續下跌。

大中華新聞

國際貨幣基金組織 (IMF) 呼籲中國增強匯率靈活性，警告繼續依賴出口恐加劇貿易緊張局勢。

高盛模型加權平均值顯示，人民幣匯率被低估 25%，該行將人民幣列為 “最高確信度” 的交易之一。

在中日圍繞 “雷達照射” 事件各執一詞之際，美國駐日大使稱，國務院發言人表示中國的行為不利於地區和平與穩定。

DeepSeek 據報借道境外數據中心獲取美國禁止輸華的英偉達（NVDA.US）Blackwell 芯片，用於開發新一代 AI 模型。英偉達否認 “幽靈數據中心” 説法。

路透：字節跳動、阿里巴巴（9988.HK /$阿里巴巴(BABA.US)）$阿里巴巴-W(09988.HK) 有意大筆訂購英偉達 H200 芯片，正在等待北京首肯。

京東工業（7618.HK）$京東工業(07618.HK) 週四將在香港掛牌交易，IPO 發行價定在 14.1 港元，獲近 60 倍超額認購。

中國信通院表示，10 月國內市場智能手機出貨量同比增長 12.4%。

通威股份（600438.CN）、協鑫科技（3800.HK）$協鑫科技(03800.HK) 等中國幾家多晶硅巨頭成立合資企業北京光和謙成科技，聯手應對產能過剩。

台積電（2330.TW /$台積電(TSM.US)）11 月營收增長 24.5%，表明市場對人工智能芯片的需求仍具韌性。

商品及外匯市場

彭博美元指數下跌，美聯儲降息 25 個基點，並維持對明年再降息一次的預測。

原油期貨反彈，美國軍方在委內瑞拉海岸附近扣押一艘受制裁的油輪。參見：《【市場要評】原油 2026 年展望：下行探底，底部有撐》

聯儲降息決定以及將開始購買國庫券推動黃金現貨上漲。

財報和經濟數據焦點

美國至 12 月 10 日美聯儲利率決定 (上限)（前值：4.00%，預測值：3.75%，公佈值 3.75%）

美國至 12 月 6 日當週初請失業金人數 (萬人)（前值：19.1，預測值：22）

來源：金馬資本管理 (香港) 有限公司

作者：Terry Chow

校對：Penny Yang