【真灼港股名家】美聯儲降息 25 個基點，保險公司風險因數下調

港股走勢及分析

美股週三表現向好，聯儲局一如市場預期降息四分一厘，當局亦宣佈買入短期國債計劃，聯儲局主席鮑威爾更表示，若沒有新關税措施，通脹有望見頂，言論利好減息預期升温，三大指數均錄得顯著升幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息下滑至 4.15 厘水平，金價表現向好，油價亦温和向上。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨外圍高開。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌 0.2%，滬深兩市成交額略為縮減。港股連日下跌後低位反彈，指數重上 25,500 點水平，大市成交保持清淡。藍籌股個別發展，市況未有太大變化，預料指數維持 25,200 至 26,200 點水平上落。

行業消息

國家金融監督管理總局日前發佈《關於調整保險公司相關業務風險因數的通知》，一是調整保險公司投資相關股票的風險因數，明確保險公司持倉時間超過三年的滬深 300 指數成分股、中證紅利低波動 100 指數成分股的風險因數從 0.3 下調至 0.27；持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因數從 0.4 下調至 0.36。二是調整保險公司出口信用保險業務和中國出口信用保險公司海外投資保險業務的風險因數，鼓勵保險公司加大對外貿企業支援力度、有效服務國家戰略。通知明確，保險公司出口信用保險業務和中國出口信用保險公司海外投資保險業務的保費風險因數從 0.467 下調至 0.42，準備金風險因數從 0.605 下調至 0.545。償付能力充足率約束險資權益配置上限，風險因數下調可釋放最低資本佔用，進一步打開險資入市的空間。市場估計風險因數下調有望為股市帶來可達千億元潛在增量資金，利好 A 股表現，成為內地股市慢牛行情的重要力量。

港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA

日期：2025 年 12 月 11 日星期四

(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)