技術驅動 + 訂單充沛，希迪智駕（03881.HK）打開商用車智駕增長空間

$希迪智駕(03881.HK) 希迪智駕是中國商用車智能駕駛產品及解決方案的供貨商，專注於對用於採及物流的封閉環境自動駕駛卡車、V2X(車路協同）技術及智能感知解決方案的研發，並提供專有技術為基礎的產品及解決方案。首創的封閉環境中的自動駕駛礦卡解決方案元礦山將其專有算法與廣泛使用的商用車智能駕駛硬件相集成，實現無人駕駛礦卡的自主操作及遠程監控，從而使勞動密集型採礦作業實現自動化。公司是按「18C 規章」申請上市的。

V2X（車聯網）是指車輛與任何可能影響該車輛或受該車輛影響的實體（包括其他車輛、行人、路側基礎設施及網絡）之間的通信技術，其通過整合車輛、路側基礎設施及雲平台，構建強大的網絡計算能力以推動智能交通系統發展。V2X 與自動駕駛（招股書中亦稱為「單車智能」）的主要分別在於，單車智能側重於利用車輛自身集成的感知、決策和控制技術來實現自動駕駛，但無法克服超視距感知的死角且難以與現有路側基礎設施融合；而 V2X 則與單車智能相輔相成，通過實現車與車、車與路側基礎設施之間的協同控制及信息交換，解決單車智能的信息盲點，協助車輛更好地應對複雜交通狀況，從而提高整體運營的安全性與效率。

收入由 2022 年的人民幣 31.1 百萬元增加至 2024 年的人民幣 410.0 百萬元，複合年增長率為 263.1%。希迪智駕的收入由截至 2024 年 6 月 30 日止六個月的人民幣 2585 百萬元增加 57.9% 至截至 2025 年 6 月 30 日止六個月的人民幣 408.0 百萬元。希迪智駕的毛利由 2023 年的人民幣 26.8 百萬元增加至 2024 年的人民幣 1014 百萬元。希迪智駕的毛利由截至 2024 年 6 月 30 日止六個月的人民幣 44.4 百萬元增加 57.1% 至截至 2025 年 6 月 30 日止六個月的人民幣 697 百萬元。

截至 6 月，希迪智駕交付 304 輛自動駕駛礦區貨車，及 110 套獨立礦區貨車系統，並收到 375 輛自動駕駛礦區貨車、290 套獨立自動駕駛貨車系統的訂單。積壓訂單總價值達約 5.8 億元。

來源：凱基證券