備兑策略國內終於迎來可投產品

昨天看招銀理財發了兩個新指數，非常有特色，是備兑策略，未來預計也會有產品將要發行。

所謂備兑策略，Covered Call，相對於僅持有標的資產而言，備兑策略在前期可獲得賣出跟蹤標的看漲期權的期權金作為收入，當標的資產下跌或小幅上漲時，在標的資產下行的時候會形成一定的下行保護，不過甘蔗沒有兩頭甜，但當標的資產大幅上漲時，備兑策略上行收益也相對有限。

這些策略在美股已經比較流行，美股已經有了比較有代表性的產品就是跟蹤納斯達克 100 和標普 500 的 JEPQ 和 JEPI。

而在我們的港股市場也有相關的 ETF 做了相關的備兑策略，效果也比較不錯，有跟蹤恒生國企指數和恒生科技指數等的備兑策略 ETF。

這些備兑策略 ETF 最大的特點就是回撤會相較於普通跟的標的要更低一些，中長期走勢，更像是一箇中高波的固收加或股債平衡基金。

這類備兑策略其實比較適合於當下的 A 股市場，因為從過往來看，A 股還是一個波動比較大，並且牛短熊長的市場，如果有類似於這樣備兑策略的指數產品誕生，將會類似於紅利指數一樣，改善投資者的持有體驗。這次招銀理財發的這兩個指數，也有一個模擬回測，也能夠看到確實是能夠控制一些回撤的。

期待招銀理財的這兩個指數，能夠儘快有產品發出來。

（不作為投資依據）

$A GX恆指備兌(03419.HK)  $A GX國指備兌(03416.HK) 

$股票溢價收益 ETF - JPMorgan Chase(JEPI.US) $JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF(JEPQ.US)