拼多多橫盤了兩年，現在的現金及其等價物肯定比兩年前多，但是價格還是差不多。那原因我覺得是：1 堅持本分導致遠離了現在 ai 的恒大敍事，其實我做得很好啦，敢為天下後。其實 PDD 真的要做 ai，你們先跑，把算法和架構都弄完善了，PDD 再開始跑還來得及。2 中概股，全球在脱鈎，大部分國家對中國反傾銷導致 temu 存在很多不確定性。