這周大概率圍繞 3800 震盪！！

$上證指數 sh000001$ 上週的市場，給人的感覺相當熟悉。不管是宏觀環境，還是漲跌風格，簡直就像完全回到了 10 月中旬那會兒。

一方面，穩增長的力度相對剋制，再加上美聯儲寬鬆預期，還有海外算力邏輯的刺激，那些被冷落了好久的科技股，又重新獲得了資金的青睞。市場再次回到科技板塊強勢、週期行業疲軟的節奏當中。

不過，雖説風格切回了科技，可咱們能不能就認定科技股會全面上漲呢？很遺憾，不能這麼想。現在科技板塊的回暖，基本面支撐其實並不穩固。或者更確切地説，真正有強力支撐，能實現向上突破的，也就只有谷歌 TPU 用量增加，2026 年滿產滿銷這一個邏輯。其他科技股的上漲，大多是跟着這個硬邏輯混個反彈，並沒有真正打開新的上漲空間。

這時候，咱們得留意老美那邊明年巨頭的 CAPEX 資本開支情況。要是 CAPEX 回落，還是會把 AI 板塊的估值拉下來。

至於大家都關心的重要會議，我用一句話就能概括其核心思想：得苦練內功，以此應對外部挑戰。

這裏面有幾個明顯的變化，咱們得看明白。首先是刺激內需的思路變了。以前直接就説刺激消費，現在重點提的是 “制定城鄉增收計劃”。這對消費的理解顯然更深入了，畢竟手裏有錢才能消費嘛。但提高收入可不是一朝一夕的事兒，需要時間，沒辦法馬上看到成效。

再就是科技創新方面講究集中力量。以後可不是誰想搞科技就能搞的，資源會往京津冀、長三角、粵港澳這些優勢區域集中，同時淘汰落後企業。

還有，防風險和房地產的優先級往後排了，民生、就業、綠色轉型被放到了更重要的位置。這就意味着，別再指望來一波大水漫灌式的政策了。或者説，市場本來就不該老是盼着有什麼超常規政策，以咱們國家這麼大的經濟體量，每次都指望來個超級大招，這種想法本身就不太成熟。

把政策基調了解清楚了，A 股交易的情況也就好判斷了。眼下可不是指數直接上攻的好時機。想要多賺錢，就得選對方向、選對公司，還得踩對節奏。

雖説上週五漲了，但這周大概率還是難以避免圍繞 3800 點震盪。在這樣的市場環境裏，咱們的交易策略得更側重於通過結構輪動和階段性催化來創造收益。在這種高位反覆震盪的行情中，關鍵就是別頭腦發熱，別傻等着，抓住每一個降低成本、做 T 的機會。

下面再看看板塊和個股的情況：

一、科技
週五的時候，國產半導體設備那邊資金有一定的異動，後續可以多留意留意。不過就短期來看，節奏還是挺難把握的。

CPO 大票這塊，中際感覺有點滯漲。週五外圍科技股下跌，大概率會影響明天的競價，至於之後會怎麼走，還不太明朗。所以短期在這一塊，還是以觀察為主。

二、商業航天 + 福建板塊
商業航天週五率先出現修復，該修復的基本都走了一遍。明天大概率會偏向震盪分歧，但從後續來看，資金可能更傾向於抱團在前排一兩個標的上。目前比較明顯的就是航天動力。

再説説福建這一塊，平潭在做下週三出監管的預期，而且這兩天的走勢已經跟合富海峽有分離的趨勢了。其實這也能理解為資金抱團在福建最核心的標的裏。周初可以多關注一下有抱團潛力的分歧機會。

總的來説，市場放量修復了，但千萬別上頭，後續多留意抱團機會。

三、供暖剛需
1. 氣温驟降，直接帶動了居民採暖和工商業用氣需求，北方好多地方都提前啓動供暖了。
2. 天然氣消費同比提升了 15% - 20%，熱力企業產能利用率大幅攀升，部分地區能達到 300%。
3. 煤炭作為供暖的主力能源（佔比超過 70%），電廠日耗煤量增加 15% - 20%，煤價也上漲了 15%。

週末全國氣温大幅下降，寒冷天氣作為催化劑，是個值得關注的短期交易機會。在貨幣寬鬆的環境下，資金也樂意挖掘各種有短期催化劑的題材。