粉筆牽手華圖，考公賽道 “合縱連橫”

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在公務員考試的考場中，千人爭奪一個崗位的情況屢見不鮮。由此，催生出了火爆且競爭更加激烈的考公培訓市場。

各培訓機構為爭取生源，使出了渾身解數，低價、包過等玩法，導致整個市場魚目混珠。

很難得，這個已殺成紅海的市場居然出現了和諧的一幕。12 月 12 日，考公培訓賽道兩家頭部企業粉筆和華圖宣佈達成戰略合作，雙方將在投資、公司治理、技術開發等多個層面探索合作的可能性。

兩大龍頭牽手，可以很大程度上化解考公培訓行業的惡性競爭，新一輪行業大洗牌也可能很快到來。

強強牽手

原本在同一市場激烈競爭的兩家公司，突然牽手走到了一起。

12 月 12 日，考公培訓行業兩家頭部企業粉筆（02469.HK）和華圖山鼎宣佈，為了優化招錄類考試培訓市場的競爭環境，提升用户體驗、實現資源優勢互補、共同拓展成人非學歷培訓市場、共同推動行業規範化、高質量發展，簽訂《戰略合作協議》。

根據協議，雙方將在投資、公司治理、技術開發、渠道合作等多方面，探索合作的可能性。

雙方在股權層面進行合作，包括但不限於戰略投資或控股、互相參股、共同成立合資公司等措施；可以相互派駐董事，搭建常態化溝通橋樑，吸取對方的先進管理經驗。

對於 AI 等前沿技術在行業的應用落地，雙方將依託各自技術的差異化優勢，交流前沿技術在課程與服務產品中的融合應用路徑，探索聯合開發創新課程的發展前景，組織核心技術團隊開展開發經驗交流分享，共同打造行業發展新模式。

華圖的優勢在線下，粉筆起步於線上，雙方將對各自渠道進行整合，利用各自優勢，提升運營效率。

此外，雙方還將共同倡導行業自律並接受用户監督，旨在透過優質服務與教學標準，樹立行業標杆，抵制行業內的不良行徑。

華圖山鼎（300492.SZ）認為，憑藉廣泛的線下分支機構與深厚的行業積累，結合粉筆教育在線上教育領域的技術與運營優勢，雙方將在投資協同、治理結構優化、技術合作開發、渠道資源共享、行業標準共建及用户服務體系升級等方面開展多維度探索。合作有利於進一步鞏固各方在行業中的優勢地位，提升綜合競爭力。

粉筆認為，華圖擁有廣泛的線下分支機構，而自身具有用户流量和技術優勢，雙方攜手可加快提高行業進入門檻，進一步整合行業發展。

華圖山鼎董事會已通過決議，擬委派公司董事長吳正杲擔任粉筆公司董事。

沒想到，粉筆和華圖山鼎的牽手，並未引起市場的足夠興趣。12 月 15 日，公告披露後的首個交易日，兩家公司股價雙雙下跌。

各有各的難

粉筆此次與華圖達成戰略合作，或許與公司創始人張小龍的早期經歷有關。

張小龍大學畢業後，曾在華圖教育做過多年考公培訓講師，直到 2013 年加入猿輔導負責考公項目，之後擔任粉筆 CEO。

華圖教育是張小龍職業起步的地方，這讓兩家公司的合作，有了很好的情感和信任基礎。

華圖教育創始人易定宏，1994 年研究生畢業後，曾在廣東財經大學當了 6 年大學教師。2001 年，他放棄穩定的工作前往北京創業，創立華圖教育，殺入火爆的公務員考試培訓賽道。

到 2005 年底，華圖教育在北京考公培訓市場的佔有率已達到第一。後憑藉強大的市場推廣能力以及資本的加持，成為全國考公培訓市場老大。

早在 2012 年，華圖教育就開始尋求資本化，然而，經過長達 10 年的 IPO 長跑，公司始終未能如願登陸資本市場。

直到 2023 年，終於通過 “類借殼” 的方式，將業務注入到了華圖山鼎，實現了曲線上市。

在此期間，中公教育（002607.SZ）異軍突起，取代華圖教育躍居行業老大，並於 2019 年借殼亞夏汽車成功登陸 A 股，成為 “考公第一股”。

而華圖山鼎實際控制人易定宏、伍景玉夫婦，卻因華圖上市過程中的對賭協議，陷入多起訴訟或仲裁案中，涉及鉅額股權回購。

易定宏所持上市公司間接控股股東華圖宏陽的 9274.36 萬股中，97.80% 已被質押，且這些股份已全部被司法凍結。如債權人對股份進行處置，可能導致華圖山鼎控制權發生變更。

粉筆的麻煩則在業務層面。2023 年上市後，公司終於扭轉連續虧損的局面，並將營業收入提升至 30 億元。

可最近兩年，受考公市場競爭加劇、自媒體平台上個體教師低價搶佔市場等影響，公司收入連續下滑。2024 年，實現營業收入 27.90 億元，同比下滑 7.66%，今年上半年，繼續下降 8.50%。

新一輪洗牌？

在目前的就業環境下，大學畢業生越來越傾向於找一份穩定的工作，考公、考編成為了無數大學生就業的第一選擇。這造成了考公賽道更加擁擠，上岸率越來越低。

考公賽道的火爆，進一步催生了培訓市場的熱度。據機構數據，中國職業考試培訓市場規模，預計將在 2026 年突破千億元，僅公務員考試培訓一項，就將達到 200 億元。

對於考生們來説，選擇哪一家培訓機構，首要考慮因素就是教學質量和通過率。

中公教育曾憑藉 “協議班” 模式，快速超過華圖教育，一躍成為考公培訓市場老大。這種豪賭，遭遇考公低上岸率，產生了鉅額退費，將公司險些拖入萬劫不復的深淵。

最近幾年，中公教育收縮戰線、刮骨療傷，尚未從狂飆突進的傷痛中走出來。

另一邊，還有大量機構湧入考公培訓賽道，試圖在這一火熱的市場分一杯羹。由此，造成了低價競爭，市場參與者良莠不齊。

中國職業教育培訓市場雖然龐大，但參與者眾多，導致市場分散、集中度不高。據相關數據，2021 年，中公教育營業收入高達 69 億元，市場份額也只有 10%，行業前五大參與者的合計市佔率僅為 22.1%。

幾年河東、幾年河西。曾經的 “考公一哥” 中公教育，營業收入已從 2020 年巔峯期的 112 億元，萎縮至 2024 年的 26.27 億元。今年前三季度，營收繼續同比下滑 21.09%，僅剩 16.57 億元。同期，華圖山鼎逆勢增長，今年前三季度營業收入同比增長 15.65% 至 24.64 億元，已從規模上實現了對中公教育的反超。

此次，粉筆與華圖牽手，行業兩強達成合作，考公培訓市場或許會迎來新一輪洗牌。