【真灼機構觀點】美國就業數據擾動市場 港股通週二資金流向分化

美國最新公佈的就業數據意外疲弱，引發市場對經濟硬着陸的憂慮。雖然 11 月非農新增職位略優於預期，但失業率突升至 4.6%，創下 2021 年以來新高。此宏觀信號雖強化了市場對美聯儲 2026 年降息的預期，由 “抗通脹” 全面轉向 “保就業” 的趨勢，但也令 “壞消息即好消息” 的交易邏輯面臨挑戰。當前市場正處於博弈經濟衰退速度與政策寬鬆力度的敏感期，若數據進一步惡化，企業盈利下修的風險恐將蓋過流動性寬鬆的利好，資金短期內或將持續流出能源與週期性板塊，轉而尋求債市作防禦性配置。

港股通週二淨流入 0.8 億港元，其中$小米集團-W(01810.HK) 淨流入最多，達 6.3 億港元，其次是小鵬汽車 (09868.HK)。另一方面，$阿里巴巴-W(09988.HK)  錄得最大淨流出，達 6.3 億港元，其次是中國移動 (00941.HK)。

來源：凱基證券