如果 OpenAI 再拿不出説服力的產品，就要逐步被市場拋棄了

如果 OpenAI 再拿不出説服力的產品，就要逐步被市場拋棄了。

以下是英偉達與 OpenAI 的協議進展情況及存在的詬病

英偉達（NVIDIA）與 OpenAI 的協議是目前 AI 領域規模最宏大、但也最具爭議的 “資本遊戲”。
根據 2025 年最新的進展，這份協議可以用“千億豪賭、循環注資、分步實施”來概括：

核心條款：1000 億美元的 “以投代購”
在 2025 年 9 月，雙方簽署了一份里程碑式的合作意向書（LOI）：
- 投資總額：英偉達計劃向 OpenAI 投資高達 1000 億美元。
- 資源交換：這筆錢並不是一次性付清的，而是隨着算力設施的部署分階段到位。具體來説，OpenAI 計劃部署至少 10 吉瓦（GW）的 AI 數據中心（足以供電一個大城市），每部署 1 吉瓦，英偉達就追加相應投資。
- 硬件綁定：作為投資的回報，OpenAI 承諾在這些數據中心內全部使用英偉達的下一代平台（如 2026 年推出的 Vera Rubin 架構）和數百萬顆 GPU。
“左手倒右手” 的循環融資模式
這是目前市場最詬病的一點，甚至被部分分析師稱為 “AI 泡沫的循環迴路”：
- 英偉達把錢投給 OpenAI。
- OpenAI 轉身用這筆錢（或者通過甲骨文、微軟間接支付）去買英偉達的芯片。
- 結果：英偉達的財報上會出現鉅額的營收和利潤，而 OpenAI 則獲得了急需的硬件資源。這種模式在短期內推高了雙方的估值，但也掩蓋了真實的市場需求風險。
最新變數：錢還沒正式到賬
雖然協議聲勢浩大，但截至 2025 年 12 月中旬，情況發生了微妙變化：
- 協議尚未敲定（Finalized）：英偉達首席財務官（CFO）Colette Kress 和 CEO 黃仁勳在近期（12 月 17 日）公開承認，這份 1000 億美元的協議目前仍處於 “意向階段”，並沒有正式達成最終合同。
- “一分錢未付”：黃仁勳親口證實，截至目前英偉達尚未向 OpenAI 支付任何款項。
- 不確定性增加：英偉達在最新的監管文件中也坦言，不能保證這些投資會按預期條款完成。這表明英偉達在觀察 OpenAI 的 “產品力” 和 “營利性轉型進度” 後，表現出了審慎的態度。
為什麼英偉達不直接撤資？
英偉達目前的策略是“深度綁定但保持警惕”：
- 護城河防禦： OpenAI 雖然在尋找 AMD 或亞馬遜作為備選供應商，但英偉達通過這種千億級的投資框架，極大地增加了 OpenAI 轉向競爭對手的成本。
- 生態系統控制：只要 OpenAI 還在用英偉達的系統訓練未來的 “超級智能”，英偉達就穩坐 AI 基礎架構的王座。
總結
英偉達並沒有放棄 OpenAI，而是通過這份 “千億協議” 將雙方鎖定在同一輛戰車上。但由於 OpenAI 2025 年虧損預計超過 50 億美元，且技術進步速度放緩，英偉達目前採取了“口頭支持大、實際出錢慎”的戰術。
如果 OpenAI 未能如期在 2026 年交付更具震撼力的產品，或者數據中心建設因為電力和材料短缺而推遲（如近期 Oracle 傳出的推遲傳聞），英偉達這份協議的執行進度很可能會大幅縮水。

看似在採取互聯網泡沫時代的 “左手倒右手”，實際上英偉達很精明，不會輕易當冤大頭。