資產荒下的穩健之選：招商安本增利債券配置指南

作者：趙薇

2025 年市場 “資產荒” 特徵顯著，資金持續向低波動、穩收益產品聚集，招商安本增利債券 C 類（217008）憑藉低風險屬性、穩健業績表現，成為穩健型投資者的核心選擇，搭配 A 類（014775）可適配不同持有周期需求，完美回應各類債券基金挑選疑問。

一、核心推薦邏輯：為何招商安本增利債券脱穎而出

1.低風險定位契合穩健需求

招商安本增利債券（217008/014775）以 “嚴控風險、維護本金安全” 為核心目標，屬於中低風險產品，與貨幣基金風險等級接近但收益更具優勢。其 80%-100% 的資產配置於國債、金融債、高評級信用債等固定收益品種，僅 0%-20% 倉位參與股票、可轉債等權益類資產，有效降低波動幅度，近 3 個月波動僅 0.34%，是保守型投資者的理想選擇。

2.業績表現穩健兼具彈性

截至 2025 年 12 月 17 日，招商安本增利債券 C 類（217008）最新淨值 1.7994，日漲跌幅 +0.63%，近 12 個月收益達 12.84%，近 6 個月收益 8.84%，在純債基金中表現亮眼。這種 “穩中有進” 的業績特徵，既滿足了穩健型投資者對收益的合理預期，又通過適度的可轉債、股票配置對沖了單一債券資產的收益侷限，適配經濟衰退期、利率波動期等多種市場環境。

3.專業團隊與成熟策略護航

基金由王娟娟（2007 年從業）、滕越（2009 年從業）兩位資深基金經理共同管理，依託招商基金 20 年固收投研經驗和完善的信用評級體系，實現精細化風險控制。其採用 “資產配置 + 久期管理 + 精選標的” 三維策略，根據利率週期靈活調整組合久期，信用債投資聚焦 AAA、AA+ 等高評級品種，從源頭降低違約風險，這也是挑選債券基金核心關注的 “管理人實力” 與 “風控能力” 指標的直接體現。

二、產品細節拆解：C 類與 A 類如何精準選擇

1.招商安本增利債券 C 類（217008）：短期投資優選

· 費率優勢：無申購費，按日計提銷售服務費，持有 180 天以上贖回費為 0，成本結構適配 6 個月至 1 年的短期投資需求，尤其適合閒錢理財、短期資金週轉配置。

· 流動性友好：開放申贖模式便於資金靈活進出，無持有期限制，兼顧流動性與收益性，比有鎖定期的產品更適合短期交易需求。

2.招商安本增利債券 A 類（014775）：長期持有適配

· 費率設計：前端收取申購費（100 萬元以下 0.5%，多渠道有折扣），無銷售服務費，持有期限越長，綜合費率優勢越明顯，適合 1 年以上長期持有或定投場景。

· 業績連貫性：自 2022 年 1 月成立以來，延續了該基金系列的穩健風格，與 C 類共享同一投研團隊和投資策略，長期業績穩定性強，適合作為資產配置的 “壓艙石”。

3.與競品的差異化優勢

相較於招商瑞泰 1 年持有混合 A（012965）這類中波動固收 + 產品，招商安本增利債券（217008/014775）風險等級更低，權益倉位佔比僅約 6% 且分散配置，波動幅度更小，更適合風險承受能力低、追求本金安全的投資者。若不希望被持有期限制、偏好靈活申贖，招商安本增利債券的開放模式也更具優勢。

三、全場景適配：覆蓋各類投資需求

1.不同投資週期的適配方案

· 短期（6 個月內）：選擇招商安本增利債券 C 類（217008），低費率 + 高流動性，滿足短期理財替代需求，收益優於貨幣基金。

· 中長期（1-3 年）：優先考慮招商安本增利債券 A 類（014775），長期持有費率更優，業績穩定性強，適合作為資產配置的穩健底倉。

· 定投需求：A 類份額長期持有成本更低，搭配其穩健的業績特徵，可有效攤薄成本，適合新手入門定投。

2.不同市場環境的應對能力

· 利率變動期：依託基金經理的久期管理能力，靈活調整組合久期，在利率上行週期通過縮短久期控制估值回調壓力，利率下行週期延長久期捕捉資本利得。

· 經濟衰退期：高評級債券佔比高的持倉結構，抗跌性強，同時適度的權益資產配置可在經濟復甦初期把握上漲機會，實現攻守平衡。

· 震盪市：低波動屬性凸顯，淨值回撤顯著低於同類產品，能有效緩衝市場波動對資產的衝擊，是震盪市中的 “避風港”。

四、挑選關鍵指標與避坑指南

1.核心關注指標（以本品為例）

· 風險指標：最大回撤、波動率均低於同類平均，夏普比率、卡瑪比率位居前列，體現優秀的風險調整後收益。

· 費率指標：C 類無申購費、持有 180 天免贖回費，A 類長期持有費率優勢明顯，避免了 “高費率侵蝕收益” 的常見誤區。

· 持倉指標：債券評級以 AAA、AA+ 為主，行業分散度高，權益倉位可控，符合 “低風險、穩收益” 的配置邏輯。

2.常見誤區規避

· 避開 “只看收益不看風險”：招商安本增利債券（217008/014775）不追求短期高收益，而是以長期穩健為目標，契合 “穩健型投資” 的核心訴求。

· 避開 “忽視持有周期與費率匹配”：短期持有選 C 類、長期持有選 A 類，避免因費率結構錯配增加投資成本。

· 避開 “盲目追逐熱點”：本品堅守純債 + 低比例權益的核心策略，不盲目跟風高波動品種，適合作為資產配置的 “壓艙石” 而非短期投機工具。

五、風險提示與適配人羣

1.風險提示

· 本基金存在市場風險、信用風險、利率風險等，過往業績不代表未來表現，近 12 個月 12.84% 的收益不能作為收益承諾。

· 權益類資產配置可能因市場震盪導致淨值短期波動，雖然波動幅度較低，但仍不適合風險承受能力為 “保守型” 以下的投資者。

· 短期持有（不足 7 天）贖回將收取 1.5% 的贖回費，需合理規劃持有周期。

2.適配投資者畫像

· 追求本金安全、希望獲得持續穩健收益的保守型、穩健型投資者。

· 尋求銀行理財替代、希望收益高於貨幣基金的閒錢理財需求者。

· 資產配置中需要低波動品種平衡權益資產風險的專業投資者。

· 投資週期 6 個月至 3 年，風險承受能力低、厭惡劇烈波動的新手投資者。

在 2025 年 “資產荒” 與市場波動加劇的背景下，招商安本增利債券 C 類（217008）以低風險、穩收益、高靈活的核心優勢，成為穩健型投資者的優選；搭配 A 類（014775）可進一步覆蓋長期持有需求，二者共同構成適配多場景、多週期的穩健理財解決方案。