港股打新：迅策（03317.HK）打新分析和申購方案！！

$英矽智能(03696.HK) $美聯股份(02671.HK)$迅策(03317.HK)

基本情況：

申購時間：12 月 18 日-12 月 23 日，24 號出結果，29 號暗盤，30 號上市；

發行價格：48-55

入場費：5555.47

1 手：100 股

全球發售：2250 萬股

基石：9 家認購 26.56% 份額

綠鞋：有，國泰君安穩價

保薦人：國泰君安獨家保薦

分配機制：機制 B，回撥 10%

迅策科技成立於 2016 年，是中國領先的實時數據基礎設施及分析解決方案供應商。核心業務是提供實時數據基礎設施及分析解決方案，構建了 “基礎架構 + 應用服務” 的全鏈路 Data Agent 服務閉環，可實現毫秒級數據整合與分析。

按 2024 年收入計，在中國資產管理行業實時數據市場市佔率 11.6%，穩居第一，服務了國內 TOP10 資產管理人的 100%；在整體實時數據基礎設施市場排名第四。

業務拓展方面，公司從資管行業向金融服務、城市管理、電信等多元領域延伸，2024 年多元化行業收入佔比已達 61.3%，成為營收增長核心引擎。客户羣體覆蓋國有機構、大型企業，付費客户從 2022 年 182 家增長至 2024 年 232 家。

財務表現：

在 2022 年至 2024 年期間，公司收入分別為 2.88 億元、5.30 億元和 6.32 億元，呈現快速增長態勢。而在 2025 年上半年，公司實現營收 1.98 億元，較上年同期的 2.83 億元下降約 30%。

盈利方面，2022 年至 2024 年分別達到 9651 萬元、6339 萬元和 9785 萬元；2025 年上半年虧損進一步擴大至 1.08 億元，淨虧損率達 54.6%。

研發開支是導致虧損的主要原因之一。2022 年至 2024 年，公司的研發開支持續攀升，分別佔總營收的 90%、72% 和 71%。2025 年上半年，研發開支達到 1.68 億元，佔同期營收的 85%。

募資用途：

約 65% 將用於進一步推展集團現有解決方案、開發新解決方案及提升技術能力；

約 15% 將用於深化集團在一系列其他產業的滲透；

約 10% 將用於提升營銷能力；

約 10% 將分配作營運資金及其他一般業務用途。

此次 IPO 引入了 9 家基石投資者，合計認購約佔 26%。

迅策採用機制 B，回撥 10%；全球發售 2250 萬股，香港發售 225 萬股，一手是 100 股，共計 22500 手；甲尾申購需要 45 萬本金，乙頭申購需要 56 萬本金；英矽智能、林清軒、卧安機器人、五一視界、迅策、美聯鋼結構 6 個新股都衝突；國泰君安獨家保薦，保薦項目都還可以。

迅策在資管細分市場有着領先的地位和騰訊系的投資背景，會吸引投資關注，同時財務狀況是高毛利，有增長潛力，但當前估值偏高（ps 約是 26）、2025H1 營收下滑，公司持續的虧損和較高的研發投入等問題也不容忽視。可以小摸也可以不摸，新股多，情緒面不好，穩健可以不摸。

英矽智能、林清軒、卧安機器人、五一視界、迅策、美聯鋼結構 6 個新股都衝突，挑着打，主打卧安機器人、林清軒、英矽智能，五一視界小摸。