1 月美股財報季已至，業績披露往往成為股價劇烈波動的催化劑，單日漲跌超過 10% 並不罕見。而正所謂收益與風險並存，期權憑藉其內置槓桿屬性，在方向判斷正確時，收益有望實現數倍放大；但也需留意判斷失誤時，可能損失全部權利金本金。

還記得我們一週前發佈的美光科技 MU 的期權文章嗎，如果當時同樣有看好美光的投資者選擇了 Buy Call 買入看漲期權， 恐怕現在做夢都還在笑吧
財報夜在即，美光科技 (MU) 看好者如何用期權做到 “看漲有攻，高估能守”
https://mp.weixin.qq.com/s/dty6jCeuT58-Esxt8wL46Q

當時發佈文章時是香港時間 12 月 17 日，前一天美光收盤價為 232.5 美金/股，在 12 月 18 日凌晨財報發佈後，美光業績超預期，重大利好促使股價飛速上升，在 12 月 22 日收盤時達到 276.59 美金/股。
如果你買入了正股，你的收益大致為(276-232)/232 = 15%
如果你在 12 月 17 日晚上美股開盤時買入了 12 月 26 日到期的平值 ATM 期權(行權價 235 美金)，買入價為 12.65 美金/股，在 12 月 22 日時收盤價為 42.02 美金/股，收益率為 232%！足足是正股投資收益的 15 倍多！

見下圖，在 12 月 17 日開盤至 12 月 22 日收盤，美光股價從 232 美金漲至 276 美金，漲幅約 15%(左圖) 而在相同時間段下，平值期權的價值足足翻了 2 倍多，從 12.65 美金飆升至 42.02 美金(右圖)

2026 年 1 月份熱門美股公司財報業績發佈日期一覽

關鍵看點：
1、金融股打頭陣 - JPM/BAC/MS 開啓 Q4 財報季（1 月 13-15 日）
2、穩定派息股集中 - JNJ/PG 兩大股息之王（62 年 +68 年連續提高股息），適合防守型投資
3、科技股看Netflix + IBM - 流媒體龍頭（1 月 21 日）開啓科技股序幕，IBM 混合雲 AI（1 月 29 日）
4、電信 + 消費股防守 - VZ/T 高股息穩定，GE 工業轉型

注意：AAPL, MSFT, TSLA, AMD 等科技巨頭截至撰寫本文章時尚未公佈具體財報日期，預計在 1 月底-2 月初但未確認。

財報日常用的"博股價上漲"的期權策略

免責聲明: 本文內容僅代表作者個人分析觀點，不構成任何投資建議。期權屬於高風險衍生品，價格波動劇烈，可能導致本金全部損失。投資者應基於自身獨立判斷作出決策，並自行承擔全部投資風險。

注意：
1、以上策略風險都是有限的，即潛在最大虧損等同於初始建倉總成本。

2、搭建多腿期權組合策略時，請關注保證金的佔用情況(賣出期權的保證金佔用較大) 以及自行計算打和點。貝塔 APP 計劃在未來會陸續上線期權組合策略的搭建指引，屆時界面可顯示組合策略的盈虧圖、打和點等數據，同時也會應用組合策略的保證金減免邏輯。當前造成不便，敬請諒解。

3、美股期權交易獲利時基本上都是選擇平倉期權而不是選擇行權，因為後者不僅會虧掉時間成本而且還會有額外的股票交易成本，資金壓力會很大。一般來説離到期日越近的期權流動性越差，為了防止出現平倉困難的情況，到期日選擇最好能多留出一些時間。
舉例：若你預計某股 10 天后大漲且大概在第 12 天后漲勢會平穩，那可考慮交易第 18 天后到期的期權，這樣留出的 6 天可找平倉機會，同時減少期權臨近到期時 Theta(時間價值) 損耗加大的問題。

一句話總結：期權交易務必關注策略的盈虧平衡點，以自行衡量股價是否能到達這個位置，同時選到期日時多留出一段時間以確保能在盈利時順利平倉離場。

一、買入看漲期權 Buy Call —— 博股價大漲

應用場景: 預測公司業績強勁，股價大幅上漲

盈虧平衡點股價 = 行權價 + 每股權利金
當股價 > 盈虧平衡點時盈利

最大盈利無上限 (如果股價持續上漲)
每張期權盈利 = [(股價 - 行權價) - 每股權利金] × 100

最大虧損 = 總權利金
當股價 <= 行權價時，達到最大虧損

詳情可回顧第三期講解過的 Long Call 策略：

一夜百萬收益？期權高手如何用看漲期權一戰成名 (第三期-Long Call)

二、牛市看漲價差 Bull Call Spread —— 博股價温和上漲，漲幅有限

應用場景: 股價會漲，但是漲幅有上限，這個上限 = 賣出看漲期權的行權價

策略組成: 
1、買入一份看漲期權 Call1，一般為平值 ATM 期權 (行權價 = 股價現價)
2、賣出一份相同到期日，但行權價更高的看漲期權 Call2，你認為股價會漲但不會漲超這個更高的行權價。

初始淨權利金支出 = 支付的 P1 權利金 - 收取的 P2 權利金

盈虧平衡點 = 低行權價 X1 + 淨權利金支出 (每股)

注意該策略最大收益是有限的：即當股價 >= 高行權價 X2 時達到最大收益
最大收益值 = 高低行權價之差 - 初始淨權利金支出 = (X2 - X1) - (P1 - P2)

該策略最大風險也是有限的: 即當股價 <= 低行權價 X1 時損失達到最大
最大虧損值= 權利金總支出 = P1 - P2 

與買入看漲期權 Buy Call 的核心區別：
通過賣出期權的權利金減少了潛在最大虧損，降低了盈利難度，但代價是盈利潛力有上限， 大漲時收益不如 Buy Call

詳情可回顧第九期講解過的 Bull Call Spread 策略：

不想全額買期權？試試這個 “打折” 看漲策略 - 牛市看漲價差 Bull Call Spread (第九期)

風險提示: 期權交易屬於高風險投資行為，可能導致本金全部損失。投資者應在充分了解產品特性及風險的前提下，根據自身的投資經驗、投資目標、財務狀況以及其它相關情況，慎重考慮此類投資是否適合。