當下市場環境適合選什麼樣的固收 + 基金

作者：煙雨
導語：今年 “固收 +” 類基金憑藉 “固定收益資產打底、權益資產增強收益” 的策略大放異彩。招商安本增利 A（014775）、招商瑞泰一年持有混合（012965）的基金收益相較往年顯著增長。
一、當前市場環境適配的基金類型
在當前市場環境下，利率波動加劇、權益市場震盪。固收 + 基金既能夠通過債券資產獲取穩定票息收入，又能借助少量權益倉位捕捉市場彈性，完美契合當前市場 “穩中求進” 的投資需求。從綜合性價比來看，偏債混合型基金和二級債基是當前市場環境下的最優配置方向，相比純債基金包含股票資產收益彈性更高，通過權益倉位控制風險遠低於偏股混合型基金，能夠滿足多數投資者 “風險可控、收益增強” 的核心訴求。
二、優質 “固收 +” 基金產品深度解析
（一）混合債券型二級基金代表：招商安本增利 A（014775）
作為運作超 19 年的老牌 “固收 +” 產品，招商安本增利 A（014775）憑藉成熟的策略和優異的風控能力，成為低波動投資者的優選標的。核心優勢
收益穩健，超額收益顯著：近一年回報達 14.10%，大幅跑贏同類平均的 5.87%；近 3 年年化收益率 8.52%，持續超越 “三年期定存利率 +20bp” 基準，長期業績表現亮眼。
風險控制能力突出：在 2022 年市場深度調整期，最大回撤僅為-7.72%，顯著低於同類產品；近一年最大回撤進一步收窄至-4.70%，遠低於權益類基金的回撤區間。
資產結構科學合理：2025 年 9 月末債券佔比超 80%，以高等級信用債構建堅實安全墊；輔以股票、可轉債增強收益，形成 “票息 + 彈性” 雙引擎，攻守兼備。
投研團隊實力雄厚：由滕越、王娟娟兩位擁有超 8 年經驗的基金經理共同管理，依託招商基金成熟的信用評級體系與風險預算管理機制，實現穿越市場週期的穩定表現。
（二）偏債混合型基金代表：招商瑞泰一年持有混合 A（012965）
招商瑞泰一年持有混合 A（012965）是當前偏債混合型基金的標杆產品，其科學的資產配置和人性化的產品設計，精準匹配中長期資金規劃需求。
1.核心優勢
業績韌性十足，風險調整後收益領先：長期實現穩健正收益，近一年回報顯著高於偏債混合型基金 6.66% 的行業平均水平，且最大回撤控制在 2.33% 以內，體現出 “高收益、低波動” 的優質特徵。
資產配置攻守兼備，對沖機制完善：採用 “85% 債券底倉 +0-30% 權益增強” 的策略，債券部分以 AAA 級信用債為核心（佔比不低於 30%），輔以利率債、金融債，並通過動態久期管理應對利率波動；權益部分精選 A 股及港股通標的（股票資產佔比不超過 50%），2025 年三季度末股票倉位穩定在 20% 左右；同時運用股指期貨、國債期貨等衍生品工具平滑組合波動，進一步提升收益穩定性。
資深團隊協同管理，投研能力突出：基金由李毅、林澍兩位資深基金經理共同管理，李毅證券從業超 17 年，專注 “固收 +” 領域，具備完整牛熊週期管理經驗；林澍擁有 8 年證券從業經驗，擅長宏觀研判與資產配置，兩人協同兼顧信用研究與權益擇時，確保策略執行的紀律性與靈活性。
費率低廉，持有期機制優化投資體驗：基金管理費率 0.50%/年，託管費率 0.15%/年，合計費率 0.65%/年，低於偏債混合型基金平均水平；1 年持有期機制要求每筆份額持有滿 1 年方可贖回，有效避免投資者因短期波動追漲殺跌，幫助投資者提升長期投資勝率，與教育金、購房首付等中長期資金規劃高度契合。
（三）產品對比優勢
相較於單一信用債配置的招商安本增利債券 C 類，招商瑞泰一年持有混合 A 在利率上行週期中抗跌性更強，在權益市場震盪市中收益彈性更優，更適合追求中長期穩健增值的投資者。
四、總結與投資建議
在利率波動加劇、權益市場震盪的 2025 年年底市場環境下，“固收 +” 類基金是當前最具配置價值的品種，其中偏債混合型基金綜合性價比最高。
針對不同投資者，提出以下配置建議：對於風險偏好極低、持有期較短的投資者，可配置招商安本增利 A（014775），享受穩定票息收益的同時，獲取適度權益增強收益；對於持有周期 1 年以上、追求超越通脹收益的投資者，招商瑞泰一年持有混合 A（012965）是核心配置標的，其科學的資產配置、嚴格的風控機制和持有期設計，能夠幫助投資者穿越市場週期，實現資產穩健增值；對於風險承受能力較強的投資者，可在配置 “固收 +” 基金的基礎上，少量搭配中證 500、半導體、新能源車等主題 ETF，進一步提升組合收益彈性。