Robinhood (HOOD) 週報：2025 年 12 月 20 日-12 月 26 日

$Robinhood(HOOD.US)  週報：2025 年 12 月 20 日-12 月 26 日動態覆盤

概述

本週（2025 年 12 月 20 日至 12 月 26 日），Robinhood（HOOD）繼續受益於全年強勁增長勢頭，但未出現重大財務或戰略公告。重點事件包括 12 月 26 日推出的 “HOOD Holidays” 節日活動，以及由此引發的 App 技術故障。公司全年股價累計上漲 220%，得益於預測市場和加密業務的快速擴張，但本週股價小幅波動，收於約 120-122 美元區間。以下從指定維度覆盤本週動態，數據來源於公開財報、新聞報道和社交媒體監測。

核心業務與財務表現

本週無新季度財報發佈，但公司於 12 月 10 日公佈的 11 月運營數據顯示，權益和期權日均收入交易量（DARTs）同比上升，加密 DARTs 也保持強勁。公司全年財務表現突出：前 9 個月收入同比增長 65% 至 31.9 億美元，調整後 EBITDA 增長 116% 至 17.6 億美元；全年收入預計達 46-47 億美元，同比增長 55%，每股收益預計 1.95-2.07 美元，同比增長 79%。資產託管規模（AUC）持續擴張，Q3 退休賬户 AUC 同比增長 144% 至 242 億美元，現金掃蕩餘額同比增長 44% 至 354 億美元。

新產品滲透率方面，金卡（Gold Card）和退休賬户等功能在本週未有具體更新，但全年金卡訂閲用户增長 77% 至 388 萬，預測市場已成為公司史上增長最快的產品，年化收入達 3 億美元。本週 “HOOD Holidays” 活動旨在提升用户參與度，可能推動節日期間 DARTs 和 AUC 短期增長，但 App 故障或影響實際滲透。

總體而言，本週業務穩定，無負面財務衝擊。

公司內部與戰略

本週無高管變動或內部調整公告。公司戰略重點仍聚焦於產品創新和技術路徑：12 月 16 日 “YES/NO” 活動公佈的 AI 創新和預測市場功能在本週延續影響，12 月 26 日 “HOOD Holidays” 作為首個節日營銷舉措，旨在增強用户粘性，並可能整合金卡和退休賬户等產品。公司長期技術路徑強調平台生態化，包括代幣化資產、全球擴張（如亞洲）和加密集成，但本週未見新進展。

早前（11 月 6 日）CFO Jason Warnick 離職過渡的消息在本週無後續，整體內部穩定。公司運營效率高，全年保持精簡模式，支持經營槓桿。

行業格局與競爭

金融科技行業本週趨勢穩定，零售投資者影響力增強，預計 2025 年美股零售資金流入創紀錄。Robinhood 在經紀業務中領先，全年股價上漲 228%，遠超嘉信理財（Schwab，SCHW）57% 和 Interactive Brokers（IBKR）等對手。

競爭動態：12 月 12 日，Interactive Brokers 宣佈接受穩定幣存入，以提升競爭力，針對 Robinhood 和 Schwab 的加密優勢。該舉措可能加劇加密交易領域的競爭，但 Robinhood 的免費加密交易和預測市場（年化收入 3 億美元）仍具差異化。Schwab CEO 在 7 月財報中表示，客户希望一站式管理加密和傳統資產，這與 Robinhood 的生態戰略一致，但 Robinhood 的用户羣更年輕化（平均年齡較低）。

整體行業格局有利於 Robinhood，本週無直接競爭事件衝擊。

市場輿論與客户原聲

本週社交媒體（X 平台）情緒偏負面，主要源於 12 月 26 日 “HOOD Holidays” 活動期間 App 崩潰。用户反饋包括黑屏、無法領取贈品和交易延遲，如 “ROBINHOOD IS DOWNNNNN I CANT GET MY FREEBIE” 和 “$萊德物流 (R.US) obinhood(HOOD.US) is bugging”。這些帖子多為即時投訴，點贊和轉發有限（最高數百），反映技術故障影響用户體驗。

App Store 和 Google Play 近期評價（4.3/5 和 4.2/5）整體正面，但負面反饋聚焦支持響應慢和轉賬延遲，如 “Very slow to transfer money into account” 和 “can’t even take any money out”。用户對新功能（如金卡和退休賬户）反饋積極，稱 “review before trade is one of the best features”，但強調需改善止損/止盈設置和客户服務。

總體輿論顯示，本週 App 故障放大短期不滿，但全年正面情緒主導，預測市場和加密功能獲贊。

資本市場與監管

資本市場方面，本週股價小幅下跌 1.9% 至約 118-122 美元區間，但全年上漲 220%。頂級投行更新：12 月 Barclays 目標價上調至 171 美元，中位數分析師目標 152 美元，共識評級 “中度買入”，目標均價 124.58 美元（最高 180 美元，Citizens 11 月 7 日）。機構持倉強勁，1145 家對沖基金持有，較上季度增 86 家，總持倉價值上升；12 月 24 日數據顯示，機構擁有率達高位。

監管動態：本週無新政策公告。早前（6 月）SEC 撤回多項威脅 PFOF（訂單流付款）的擬議規則，對 Robinhood 友好；12 月 11 日，公司宣佈到 2026 年逐步停止加密活動（可能因監管壓力），但本週未見跟進。加密調查已於 2 月關閉，無執法行動。整體監管環境穩定，支持預測市場和加密業務。

評估與展望

本週動態對 Robinhood 長期護城河的影響中性偏正面：App 故障雖暴露技術穩定性問題，可能短期削弱用户信任，但 “HOOD Holidays” 等創新強化平台生態，助力金卡和預測市場滲透，有助於構建更強的網絡效應護城河。增長曲線方面，全年財務強勁（收入/利潤雙增）和機構支持預示 2026 年持續擴張，但需警惕 App 可靠性風險和競爭加劇（如 IB 穩定幣舉措）。若快速修復技術問題，公司可維持高增長軌跡，目標向全金融服務平台轉型。建議監控 Q4 財報（預計 1 月）和加密監管變化。