$Rocket Lab(RKLB.US)

RKLB🚀估值天花板解鎖極簡跟蹤表

核心結論：3 條件全滿足=徹底打開天花板，最快 2026H2，穩開看 2027

🔑解鎖 3 硬條件（缺一不可）

1. Neutron 火箭雙達標（核心中的核心）

2. 業務 + 毛利雙門檻

3. 現金流轉正（資金安全線）

⏰時間線 + 關鍵節點 + 跟蹤動作

1 2026Q1｜Neutron 首飛成功｜✅達標=留倉；❌失敗=清倉避險

2 2026H2｜Neutron 可回收驗證通過 +SDA 大單批量交付｜✅鬆綁天花板；❌延期=減倉

3 2026 全年｜Space Systems 營收佔比≥40%+ 整體毛利率≥25%｜✅業績打底；❌不達標=觀望

4 2027 年｜自由現金流轉正 + 無大額增發｜✅徹底解鎖天花板；❌燒錢=長線減倉

⚠️2 個致命卡點（盯緊）

▪ Neutron 進度跳票（航天常態，拖 3-6 個月就壓價）

▪ 衞星業務毛利上不去