全球央行動作頻頻，新興市場股市表現佳

重要訊息：01) 易方達單位信託基金—易方達（香港）多元入息債券基金 (「子基金」) 須受限於一般巿況波動及子基金資產的其他固有因素。因此，閣下須承擔無法收回投資於子基金的本金或可能損失大部分或全部投資的風險。02) 子基金的投資目標是通過在全球投資於主要由以美元、歐元、港元或離岸人民幣 (「CNH」) 計價的債務證券組成的投資組合，旨在為子基金產生資本增值以外的穩定收入流，從而達致長期資本增長。概不保證子基金將可達致其投資目標。03) 子基金可能承擔 a) 投資風險， b) 投資於債務證券的風險 (包括信貸/交易對手方風險， 利率風險， 信貸評級風險及信貸評級被調低， 高收益（低於投資級別或無評級）債務證券的風險， 主權債務風險， 估值風險， 及信貸評級機構風險), c)「點心」債券， d) 集中風險， e) 新興市場風險， f) 外匯風險 , g) 人民幣貨幣風險、人民幣計價類別風險及對沖人民幣類別風險， h) 可轉換債券風險， i) 與或有可轉換債券相關的風險 (包括觸發水平風險/轉換風險， 息票取消風險， 界別集中風險， 及嶄新且未經試驗), j) 股本證券風險， k) 歐元區及歐洲國家風險， l) 對沖/衍生工具風險， m) 貨幣風險， n) 銷售及回購協議的有關風險及 o) 從資本中及/或實質上從資本中支付分派的風險。04) 除非中介人於銷售基金時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後，此基金是適合閣下的，閣下不應投資在子基金。05) 基金經理目前有意就分派類別每月分派股息一次，實際派息將由基金經理酌情決定。基金派息率不代表基金之回報率，派息率為正值不代表基金回報為正值， 過去派息率並不代表未來派息率。06) 投資者不應僅就此文檔提供之數據而作出投資決定，並應細閲有關基金之銷售文檔所載詳情及風險因素。

Hello，各位投資者朋友們，祝大家新年快樂！願新的一年裏，您的投資之路順風順水，持倉節節高升，收益長虹不斷！

12 月全球央行動作頻頻，政策方向各有不同。美聯儲如期降息 25 個基點至 3.50%-3.75%，宣佈每月購 400 億美元國庫券，點陣圖顯示 2026 年或再降 25 個基點；目前市場普遍認為 2026 年 1 月美聯儲維持利率不變的概率是 80.1%。另外，特朗普把美聯儲新主席的任命推遲到了今年年初，要求新任主席是 “超級鴿派”，多多向市場放水。歐央行連續第四次維持利率不變，英央行則 5:4 降息 25 個基點，日本央行如期加息 25 個基點。中國方面，12 月 LPR 連續第七個月持平，央行明確表示將顯著提升各類中長期資金實際投資 A 股的規模和比例。

中美 PMI 數據分化，經濟趨勢各有看點。美國這邊，公佈 12 月製造業 PMI 終值 51.8，與初值及預期持平，但較 11 月 52.2 回落，擴張力度是五個月來最低的。生產增長放緩、新訂單萎縮，需求端疲態顯現，關税推高企業成本是重要影響因素。總的來説，美國製造業仍具韌性，就是復甦的根基還不穩固，後續得謹慎觀察。中國則傳來積極信號，12 月 PMI 時隔 8 個月重返擴張區間，12 月錄得 50.1%，較上月提高 0.9 個百分點，主要原因是出口和基建需求回暖、節前備貨及政策發力。

債市表現上，過去一週全球債券市場整體表現有所回調，全球綜合指數下跌 0.21%，美國國債指數下跌 0.17%。利率方面，美債利率短端下行，長端上行，利率曲線走勢陡峭化，2 年期美國國債利率較上週下行 1bp 至 3.47%，10 年期美國國債利率上行 6bp 至 4.19%。

股市方面，上週全球市場表現分化，韓國綜合指數大漲 4.4% 領跑全球，新興市場整體上漲 2.3%。歐洲市場表現穩健，西班牙 IBEX35 上漲 1.9%。港股恒生指數上漲 2.0%，美國標普 500 下跌 1.0%，日經 225 下跌 0.8%。整體來看，亞洲新興市場表現優於發達市場。

易方達（香港）多元入息債券基金 A 類累積美元份額淨值為 11.605*。近期債市呈現震盪格局，我們將積極把握波段交易機會，力爭進一步增厚組合收益；股票領域，我們中期依舊看好美股市場表現，近期將重點捕捉美股回撤後的反彈窗口，佈局相關投資機會。

本週需重要關注的經濟數據公佈：

週一美國將公佈 12 月 ISM 製造業指數；

週三美國將公佈 12 月 ISM 非製造業指數；

週五中國將公佈 12 月 CPI 及 PPI 數據；

週五美國將公佈 12 月非農就業數據。

* 數據來源於易方達香港官網，截至 2026/1/2。

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