2026 年 1 月 8 日美股盤後核心分析

一、大盤整體走勢：高開低走分化，資金面偏緊

美股三大指數呈現漲跌分化，道指微漲 0.55% 報 49266.11 點，標普 500 指數微漲 0.01% 報 6921.46 點，納斯達克綜指受科技股拖累下跌 0.44% 報 23480.02 點。盤面延續 “高開低走” 特徵，反映市場交投情緒謹慎，核心原因在於整體資金流收緊，投資者對高估值資產的風險偏好下降。

二、核心板塊表現與驅動邏輯

芯片與存儲板塊：集體回調，估值擔憂主導

• 板塊走勢：前期漲幅顯著的芯片、存儲股大幅回調，驗證 “無只漲不跌” 規律，僅谷歌在板塊中表現相對抗跌。

• 回調原因：市場對科技股估值泡沫的擔憂捲土重來，疊加美聯儲降息預期降温，風險資產拋售壓力上升。此前三星、SK 海力士計劃一季度大幅提價的利好已部分消化，短期獲利盤出逃加劇波動。

國防軍工板塊：政策利好支撐，衝高後回落

• 板塊走勢：成為當日核心紅盤板塊，美股軍工指數大漲 3.07%，克拉託斯防務漲超 13%，洛克希德·馬丁漲超 4%，但板塊內個股如波音等出現衝高回落走勢。

• 驅動因素：特朗普提議將 2027 年國防預算從當前水平大幅提升至 1.5 萬億美元，計劃通過關税收入支撐，情緒面為板塊提供強勁支撐；但後續回落反映市場對政策落地節奏及企業盈利兑現的謹慎態度。

貴金屬板塊：權重調整疊加美元回升，金價銀價走弱

• 板塊走勢：黃金期價微跌 0.04%，白銀期價大跌 3.18%，顯著跑輸市場。

• 核心原因：彭博大宗商品指數年度權重再平衡啓動，黃金權重從 20% 下調至 14.9%，白銀權重從 9% 降至 3.9%，追蹤基金被迫調整倉位；疊加美元指數近期回升，部分投資者獲利了結加劇拋壓。

加密貨幣板塊：盤前下挫後企穩，政策利好託底

• 板塊走勢：比特幣、以太坊盤前大幅下挫，盤中逐步企穩維持高位，但全年累計仍下跌 7% 以上，抹去年內全部漲幅。

• 利好支撐：美國亞利桑那州等多州推進比特幣戰略儲備立法，允許州政府基金或退休系統投資加密貨幣；同時有眾議院議員入場比特幣，政策層面的認可度提升為板塊提供支撐。

• 風險因素：美聯儲官員鷹派立場降温降息預期，加密貨幣作為風險資產仍面臨流動性收緊壓力，過去 24 小時全網合約爆倉達 8.31 億美元。

三、關鍵市場變量與流動性解讀

美聯儲 82 億 RRP 操作：維穩銀行流動性，不流入資本市場

美聯儲當日開展 82 億美元短期 RRP（逆回購）操作，屬於每月 400 億購債計劃的例行部分，核心目的是維持銀行體系流動性，防範因房地產貸款債務到期、潛在違約風險引發的流動性枯竭問題，並非新增流動性注入，資金不會流入股市等資本市場，側面反映銀行體系資金面緊張狀況。

週五關鍵事件前瞻：最高法院關税裁決影響深遠

美國最高法院將於 1 月 9 日裁定特朗普關税政策合法性，這一裁決將直接影響大宗商品走勢：若裁定非法，此前受關税影響的商品價格可能回落，國際貿易有望迎來紅利；若裁定合法，全球貿易不確定性將加劇，商品價格與貿易成本或進一步上升；折中方案則短期內利於貿易穩定，但長期不確定性仍存。

四、後續操作思路：聚焦折價資產與現金流，規避高估值板塊

當前美股市場資金面收緊、政策不確定性仍存，核心配置邏輯應圍繞 “安全邊際” 展開：優先選擇有估值折價、具備核心護城河（持續穩定現金流）的資產，規避依賴高增長預期的高估值板塊，降低業績不及預期或流動性收緊帶來的回調風險；同時密切關注週五關税裁決結果及非農就業數據，動態調整倉位應對市場波動。