$Coinbase(COIN.US)提醒持倉 Coin 的股友關注本週四的加密監管立法審議，現在博弈的焦點在 “穩定幣生息”。雖然 2025 年通過了 Genius Act，但銀行遊説團體要求在這次市場結構法案中封堵 “穩定幣生息” 的漏洞

根據 Coinbase 的營收結構，在過去兩年的高息環境下，穩定幣付息已經成為 Coinbase 最優質的利潤來源。Circle 發行 USDC，底層資產（美債等）產生約 4-5% 的無風險收益。Circle 根據協議將這部分收益的大頭分潤給 Coinbase（作為流動性提供的對價）。Coinbase 再將其中的一部分作為 “Rewards”（由 Coinbase 支付的獎勵，而非發行方支付的利息）分給用户，以此留存資金。

銀行遊説團體正在借 GENIUS Act 的後續細則，試圖封堵這個 “漏洞”。他們主張：“如果發行方不能付息，那麼交易平台也不能變相付息。” 銀行的邏輯是 “只有銀行可以吸收存款並支付利息”，因為銀行受 FDIC 保險和嚴苛的資本金監管。

Coinbase 反應很激烈，甚至威脅將不再支持該法案，因為一旦法案嚴格禁止平台付息，Coinbase 就徹底淪為單純的 “通道”，失去了通過金融資產沉澱獲利的能力