$小米集團-W(01810.HK)

看近期周邊漲幅的解讀，傾向於合理解釋是：

- 大 A 漲幅，來自於春節行情年底散户和機構資金釋放，尋找新的投資機會，正好又有熱門稀缺板塊比如商業航天，大家對板塊敍事看好。

- 港股智譜這類，也是因為港股 AI 板塊稀缺，投資熱情被拉高，但看營收可能沒那麼容易，很難維持投資漲幅帶來的高期望。

- 阿里漲幅，有説法是 ai 模型公司也是重資產，其實很依賴於雲做市場分發，相當於賣算力 token，可能雲更有利潤和議價權。

- 小米漲不起來，最認可的觀點是，硬件生態是基礎，而生產端供應鏈的內存，大宗商品漲價，所以利潤承壓，加上銷售端購置税影響和行業競爭。我理解資本其實不是不看好小米，只是這個環境下選擇調倉和用做空對沖，本身資金變動就是市場自我調節的一部分，主要和週期有關，和基本面關係不大，因為去年今年比股價沒啥變化，但基本面無論哪個方面都比去年好而完整更有潛力。持倉看，其實周邊漲的環境比都不漲更好一些，證明近期有資金在流動了。

投資角度，要麼有經驗，能追熱點和波動，要麼看準了蹲着。