“保消費擴內需” 政策密集落地；Applovin 又陷做空危機｜今日重要消息回顧

0120 ｜海豚君重點關注：

🐬 宏觀/行業

1、1 月 20 日，國新辦舉行新聞發佈會，介紹落實中央經濟工作會議精神，推動 “十五五” 實現良好開局有關情況。發改委將制定 2026-2030 年擴大內需戰略實施方案，聚焦供需兩端發力，配套消費品以舊換新（625 億元超長期特別國債支持）、國家級併購基金、整治 “內卷式” 競爭等措施，推動形成內需主導的經濟模式。

2、今日財政部集中發佈 5 個政策文件，包括 5000 億元民間投資專項擔保計劃、消費貸貼息延期（單户貼息上限 1000 萬元）等，支持領域擴至數字、綠色、零售等 11 類，擔保費率不超 1%，風險分擔比例優化。政策與發改委擴大內需方案形成協同，通過 “貼息 + 擔保” 雙工具降低融資成本，撬動民間投資與消費。

🐬 個股

1、$AppLovin(APP.US)

做空機構 Capitalwatch 發佈報告，指控納斯達克上市公司 Applovin 核心股東通過關聯方，將中國 P2P 非法集資、東南亞 “殺豬盤” 等非法資金，通過廣告投放偽裝成合法營收，其技術產品還為詐騙 APP 提供分發通道。海豚君認為，該篇報告對 Applovin 的直接攻擊力不如此前的渾水，但也不是説對市場情緒毫無影響。當下正值軟件股邏輯脆弱、財報前資金相對謹慎的窗口期，因此利多信息不一定帶動股價上漲，但利空信息多半會壓制短期股價。詳細點評見《Applovin：空頭開年又整活，這回説了啥？》。

2、$泡泡瑪特(09992.HK)

泡泡瑪特公告 1 月 20 日以 177.7-181.2 港元 / 股價格，回購 140 萬股公司股份，耗資約 2.51 億港元，為 2024 年以來首次回購，同期公司與榮耀合作推出 MOLLY 限定版潮玩手機。回購是對股價近 5 個月跌超 40% 的積極回應，彰顯管理層對估值的認可，需持續關注核心產品庫存去化進度。泡泡瑪特今日漲超 9%。

3、$中國中免(01880.HK)

中國中免附屬公司計劃以不超 3.95 億美元收購 DFS 大中華區零售業務（含澳門 T 廣場等核心資產），並向 LVMH 旗下公司定向增發 H 股配套募資，股價同步上揚。中免港股今日漲近 4%，此次收購有望快速補齊澳門市場短板，與海南、香港形成免税網絡聯動，還可綁定 LVMH 頂奢供應鏈資源。

🐬 領漲板塊

滬深：多種公用事業、煙草、房地產服務；

港股：汽車零售商、珠寶/玩具/文具等零售商、數據處理和外包服務；

美股：重型電氣設備、白銀、海運港口 - 運營商。

🐬 明日關注

1、奈飛、嘉信公佈財報，海豚君將跟蹤並出具解讀分析。

本文的風險披露與聲明：海豚研究免責聲明及一般披露