BMNR 極值推演 1.21

過去一週因為川普市場波動很大，加密也崩的很厲害，短短 2 天內 BTC 跌破 9w，ETH 跌破 3k。這種衝擊之下個股很難有獨立行情的機會，但上週 BMNR 還是實現了很多對公司基本面利好的進展，最重要的是股東投票的決議通過。我想還是有必要回顧下投票的過程，也有助於對華爾街資本市場的操作有更多瞭解。

BMNR 上傳 8-k 文件，披露了 4 個 proposal 的投票結果。之前分析過，除了 Proposal 2 是常規事項外，Proposal 1/3/4 都是非常規事項，即券商不可代投，所以能看到 1/3/4 都有 8800 萬票的 BROKER NON-VOTES，也就是説有 8800 萬股的散户持倉沒有參與投票。而由於 Proposal 2 是常規事項，券商可以代投，因此 BROKER NON-VOTES 為空，這 8800 萬的沉默票被券商記為 VOTES FOR，進而讓贊成票達到 2.2 億，超過了總流通股本 4.25 億的 50%，決議通過。

所以一切都是被管理層精心設計過的，為了確保最重要的授權股本提案能夠通過。這裏我想表達的是 BMNR 管理層有着對資本運作很強的執行力，不是草台班子。接下來通過對 mNAV 的跟蹤來做極值推演，截止到 1.26 下次囤幣進度更新

核心假設：本週一 BMNR 更新囤幣進度持幣 420 萬，上週新增 3.5 萬，現金倉位 9.79 億（Mr Beast 的 2 億投資沒有交割完成，尚未體現在資產表）；質押進度則快速增長到 183 萬（質押率 44%）上週新增質押 58 萬，mNAV 跌至 0.95，也意味着融資窗口關閉。我在模型裏增加了對質押收益的跟蹤，也將這部分收益計入 mNAV 的計算。現在最大的問題是加密市場情緒低迷，關税衝擊 +GENIUS Act 法案審議延期，mNAV 溢價也持續被打壓。但 ETH 和 BMNR 的基本面並未改變，我會繼續持有

結論：若 ETH 反彈至 3.2k，mNAV 回升至 1，對應股價 32；若 ETH 跌至 2.8k，mNAV 跌至 0.92，對應股價 26，結論是極值區間為 26～32

不是投資建議

$BitMine Immersion Tech(BMNR.US)