【真灼 IPO 動向】牧原股份（02714.HK）簡介

$牧原股份(02714.HK) 是一家科技驅動的豬肉龍頭企業，是智慧生豬養殖的領航者。公司採取的垂直一體化商業模式已覆蓋生豬育種、生豬養殖、飼料生產、屠宰肉食的生豬全產業鏈條。根據弗若斯特沙利文統計，自 2021 年起，按生豬產能及出欄量計量，是全球第一大生豬養殖企業，生豬出欄量連續四年全球第一。

牧原股份收入包括了生豬及屠宰肉食業務，而後者得到了集團穩定的生豬供應。截至 2025 年 9 月末，生豬外銷出欄量為 5 千萬頭，按年上升 19%，而肉類產品銷量則按年增長 1.34 倍至 214 萬噸。

產能方面，生豬產能利用率為 84%，屠宰廠產能利用率則為 88%。然而，豬價受週期性波動影響，目前豬價處於近年低位。

財務方面，2025 年首九個月收入增長 15% 至 1118 億元人民幣，淨利潤按年上升 34% 至 151 億元人民幣。

牧原股份引入 14 名基石投資者，合共認購 43.48% 的發售股份。

牧原股份以 39 港元/股集資，對比 A 股 (002714) 1 月 28 日收盤價 45.14 元人民幣，有約 20% 的折讓。

是次招股不設強制重新分配機制，最多可以重新分配至香港公開發售的股份不得超過全球發售股份總數的 15%。

來源：凱基證券