【港股 IPO】大族數控申購情況及打新分析

$大族數控(03200.HK) $國恩科技(02768.HK) $東鵬飲料(09980.HK)

公司名稱：深圳大族數控科技股份有限公司（03200.HK，以下簡稱 “公司”）

保薦機構：中金

綠鞋：中金

基石投資者：50%

募集期：1 月 29 日-2 月 3 日

上市日期：2 月 5 日

主營業務：PCB 裝備生產商

一、保薦人、綠鞋、基石

中金獨保，中金綠鞋。

都在説中金綠鞋不做事，但有一説一，中金近期保薦的票子各個都很能打。

頂格 50% 基石，而且陣容很豪華，國際資金包括新加坡主權基金、施羅德、高瓴資本、大摩等知名機構，國內的也有富國、豪威、工銀理財這些 big names，整體基石實力非常雄厚。

打新指數：★★★★

二、孖展情況

機制 B，10%，上限定價一手 9580 港元，公配 5 萬手，貨不少，中籤率不會太低。

截至今日下午 6 點，孖展總額 30.7 億，倍數 6.4 倍，雖然因為盤子大倍數不高，但孖展金額遠超同期另外兩家，也能一定程度上反應市場關注度。

打新指數：★★★

三、估值測評及基本面分析

1. 公司是中國最大的 PCB（印刷電路板）設備製造商，2023 年受到消費電子需求低迷的影響營收萎縮，但 2024 年需求復甦，迅速收復失地，同比增長 105%，2025 年上半年持續增長，營收增長 52%，淨利潤增長 82%。

2. 公司的產品覆蓋鑽孔、探測、成型、曝光、貼附、壓合六大類型，除了電鍍近乎全覆蓋，種類齊全。

3. 2022-24 年毛利率持續下滑，但 2025 年反彈明顯，上半年毛利水平已回升至 2023 年的 29.2%。

4. 業績預增值 8-10 億，同比增長 200%，消費電子復甦外加下游算力 PCB 加速擴產帶動需求端增長，pcb 在港股沒有純粹的概念股，可能有類似 minimax、兆易這種熱門板塊第一股的紅利。

5. 今日大族收 158.5 人民幣，定價上限 95.8 港元，折價率為 46%，就當前來看，很有吸引力，但當下 A 股高位，求穩的話還是可以等最後一天。不過有國配渠道的，現在下也問題不大，值博率還是很不錯的。

打新指數：★★★★

總結：

公司基本面優秀，又是港股稀缺概念，受益於消費電子復甦及英偉達鏈需求，公司業績近兩年來維持高增，重點是賣的不貴（點你呢，飲料哥），只要 A 股能穩住，那就問題不大。

打新指數：★★★★~★★★★★