【港股打新】瀾起科技 + 愛芯元智 申購策略

1、瀾起科技

    我們是一家全球領先的無晶圓廠集成電路設計公司，專注於為雲計算及 AI 基礎設施提供創新、可靠且高能效的互連解決方案。我們向行業領先的客户提供互連類芯片，包括內存互連芯片及 PCIe /CXL 互連芯片，應用場景涵蓋包括數據中心、服務器及電腦在內的廣泛終端領域。根據弗若斯特沙利文的資料，按收入計算，我們於 2024 年位居全球最大的內存互連芯片供應商，市場份額達 36.8%。

     公司 1 月 30 日開始招股，招股價≤106.89 港元，每手股數 100 股，最低認購 10796.8 港元，市值≤1295.85 億港元，發行數量 6589 萬股，屬於數碼解決方案服務行業，有綠鞋。

    保薦人是中金公司、摩根士丹利和瑞銀集團，中金公司近 2 年保薦的項目首日上漲率是 66.15%，摩根士丹利近 2 年保薦的項目首日上漲率是 73.33%，瑞銀集團 2 年保薦的項目首日上漲率是 60%，保薦人整體業績還行。

    一共有 17 名基石投資者，包括摩根大通資產管理、瑞銀資產管理、雲鋒基金旗下 Yunfeng Capital、阿里巴巴旗下 Alisoft China、Li Ho Kei 通過 Aspex、‌Janchor Fund‌、安本亞洲、‌霸菱資產、未來資產、AGIC、Hel Ved、華勤通訊、Huadeng Technology、中郵理財、泰康人壽、MY Asian、Qube；基石合計共認購 4.5 億美元，佔總發行數的 49.82%，基石佔比很高。

    公司從 2022~2024 年的營收分別是 36.72 億、22.86 億、36.39 億，2024 年營收同比增長 59.2%；2022~2024 年的淨利潤分別是 12.99 億、4.51 億、13.41 億，2024 年的淨利潤同比增長 197.18%，公司業績很不錯。

 按發行價上限計算，1295.85 億港元市值發行 70.43 億，發行比例是 5.44%，基石鎖定 49.82%，那麼流通盤是 35.34 億，流通盤較大。

    瀾起科技早就在 A 股上市，這次是在港股雙重上市，瀾起科技 A 股股價目前是 181.85 人民幣，換算成港元是 204.4 港元，而港股招股價上限是 106.89 港元，H 股較 A 股折價率有 47.71% 左右，折價的挺多，對比了同行業中的幾家公司，港股較 A 股平均折價率在 3.19%，應該説瀾起科技的折價率稍微高於行業平均水平，留了比較多的水位。

   本次發行採用港股 ipo 新規的機制 B，公開發售初始份額是 10%，不設回撥機制。目前申購倍數是 22.66 倍，申購人氣也挺不錯的。總共有 6 萬多手，貨不少，中籤率會比較高。

申購策略：

瀾起科技是全球最大的內存互連芯片供應商，市場份額達 36.8%。 保薦人是中金公司、摩根士丹利和瑞銀集團，保薦人整體業績還行。17 名基石共認購 4.5 億美元，佔總發行數的 49.82%，基石佔比很高。2024 年的淨利潤同比增長 197.18%，公司業績很不錯。本次發行採用機制 B，公開發售初始份額是 10%，流通盤是 35.34 億。瀾起科技這次在港股是雙重上市，H 股較 A 股折價率有 47.71% 左右，而同行業中的幾家公司，港股較 A 股平均折價率在 3.19%，瀾起科技留了比較多的水位。目前申購倍數是 22.66 倍，申購人氣也挺不錯的。總共有 6 萬多手，貨不少，中籤率會比較高，本人計劃會重點參與！

2、愛芯元智

    我們是人工智能 AI 推理系統芯片 SoC 的供應商，專注為邊緣計算與終端設備 AI 應用打造高性能感知與計算平台。我們致力於構建先進的 AI 計算基礎設施，推動人工智能普及化，普惠 AI，造就美好生活。

     公司 1 月 30 日開始招股，招股價 28.2 港元，每手股數 100 股，最低認購 2848.44 港元，市值 165.75 億港元，發行數量 1.05 億股，屬於數碼解決方案服務行業，有綠鞋。

    保薦人是中金公司、國泰君安和交銀國際，中金公司近 2 年保薦的項目首日上漲率是 66.15%，國泰君安近 2 年保薦的項目首日上漲率是 81.81%，交銀國際 2 年保薦的項目首日上漲率是 66.66%，保薦人整體業績挺好的。

一共有 16 名基石投資者，包括韋爾半導體、新馬服裝國際、JSC International Investment Fund SPC、NGS Super Pty Limited、德賽西威、Factorial Master Fund、Hel Ved Master Fund、明山資本、均勝電子、Jupiter Global Master Fund Ltd、GRANITE ASIA IX VCC、豪恩及 CICC Financial Trading Limited、NonaVerse (Hong Kong) Limited、青島觀瀾及國泰君安證券、Jinyi Capital Multi-Strategy Fund SPC Ltd. ；基石合計共認購 1.85 億美元，佔總發行數的 48.76%，基石佔比很高。

    公司從 2022~2024 年的營收分別是 5023 萬、2.3 億、4.73 億，2024 年營收同比增長 105.49%；2022~2024 年的淨利潤分別是-6.12 億、-7.43 億、-9.04 億，2024 年的淨利潤同比增長-21.68%，公司還處於虧損中。

 按發行價計算，165.75 億港元市值發行 29.61 億，發行比例是 17.86%，基石鎖定 48.76%，那麼流通盤是 15.17 億。

   本次發行採用港股 ipo 新規的機制 B，公開發售初始份額是 10%，不設回撥機制。目前申購倍數是 5.1 倍，申購人氣一般。總共有 6 萬多手，貨很多，中籤率會比較高。

申購策略：

愛芯元智是人工智能 AI 推理系統芯片 SoC 的供應商，在全球視覺端側 AI 推理芯片市場處於領先地位，保薦人是中金公司、國泰君安和交銀國際，保薦人整體業績挺好的。16 名基石共認購 1.85 億美元，佔總發行數的 48.76%，基石佔比很高。2024 年的淨利潤同比增長-21.68%，公司還處於虧損中。本次發行採用機制 B，公開發售初始份額是 10%，流通盤是 15.17 億。目前申購倍數是 5.1 倍，申購人氣一般。總共有 6 萬多手，貨很多，中籤率會比較高。整體比較一般，不過目前人工智能芯片概念是熱點，不知道市場會不會給一些溢價，本人計劃最多會小打幾手參與下吧！

本人的言論僅代表個人觀點，不構成任何投資依據，股市有風險，入市需謹慎！

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