$阿里巴巴-W(09988.HK) 傳：部分行業税率要調整。

潛在調整：金融業 (當前税率 6%) 和互聯網增值服務 (如遊戲內購、廣告) 因利潤率高、税負輕，可能成為下一調整目標。

金融業 ROE 達 15%-30%，但進項抵扣少，税負優勢明顯。遊戲行業或面臨税率從 6% 向白酒行業 32% 靠攏的風險。

傳導機制：若税率上調，騰訊和阿里等平台企業難以轉嫁成本，利潤空間將受擠壓。