BMNR 極值推演 0203

過去一週加密暴跌，ETH/BTC 也跌至 0.029，突破了過去 3 個月 0.03～0.035 的區間，顯示出在低迷行情下，資金優先選擇 BTC，ETH 作為相對 BTC 的風險資產承受了更大波動。但鏈上數據又是另一種情形，日交易量 2.5M 歷史新高，活躍地址 1M 歷史新高，可見此刻的下跌並不是基本面的問題。

本週一 BMNR 更新囤幣進度持幣 428 萬，上週新增 4.1 萬，現金倉位降至 5.8 億；質押進度增長到 289 萬，上週新增質押 88 萬，mNAV 回升至 0.99。通過對現金變化的分析，判斷出上週 BMNR 新增購入的 4.1 萬 ETH 是使用現金，並未進行 ATM 融資。自 1 月以來，由於溢價在 1 上下浮動，BMNR 暫緩了 ATM，改為使用現金倉位進行每週 3～4 萬 ETH 的定投，隨着 ETH 跌至 2～2.5k 區間，若保持同樣囤幣進度，5.8 億的現金還可以承擔 2 個月的定投。同時質押量已達持有量的 68%，每週靠質押收入產生 1.5k 的 ETH，無槓桿 + 質押收益能夠讓 BMNR 無風險的度過下行週期。在此情形下，BMNR 更像是等比跟隨 ETH 的 ETF，一切都取決於 ETH 的走勢

結論：若 ETH 反彈至 2.7k，mNAV 回升至 1，對應股價 27；若 ETH 跌至 2.1k，mNAV 跌至 0.95，對應股價 20，結論是極值區間為 20～27

不是投資建議

$BitMine Immersion Tech(BMNR.US)