看到 ARK 這組數據還是挺震驚的，一級市場裏還未上市的 AI 初創顯示出驚人的增長潛力，年度經常性收入 ARR 能在 1~2 年就達到 1 億美元，傳統 SaaS 廠商通過 seat 收費模式實現這種跨越增長要花 3 到 5 年的時間。AI Agent 能可靠完成任務的時長在一年內提升了 5 倍（從 6 分鐘到 31 分鐘）。原本需要 100 個 Seat 完成的活，現在可能只需要 10 個人加一組 Agent，這讓 SaaS 企業基於 Seat 的估值模型失效。

一級市場的初創靠生產力飛躍來搶二級市場成熟公司的份額，是這波軟件股被通殺的核心原因